Une blague bien connue des vieux routiers de Wall Street met en scène deux gestionnaires de portefeuille partis pour une fin de semaine en camping: « Le gardien du parc m’a prévenu qu’un ours noir rôde par ici, dit l’un. Ça ne m’inquiète pas beaucoup car je cours très vite, répond son ami. Tu ne peux pas courir plus vite qu’un ours noir, il se déplace à 25 milles à l’heure  quand vient le temps d’attraper une proie, reprend le premier. Bien sûr que je sais que l’ours noir court plus vite que moi: mais ce qui m’importe c’est que je cours plus vite que toi »

Dans l’univers des sciences, une seule branche peut prétendre fournir une réponse absolue c’est la physique. On connait précisément la vitesse de la lumière et du son. Toutes les autres données des sciences pures et humaines sont relatives. Le cerveau humain, pour se sécuriser, tente de ramener sa compréhension à des comparables absolus mais malheureusement ce n’est pas la réalité.
Dans un monde où la compétition est vive et pour mesurer le niveau de satisfaction de l’évolution de rendement d’un placement, il est essentiel d’utiliser des comparables appelés “indices de référence”.

Ces indices de références doivent être le plus près possible de la réalité du contenu de votre placement.
Par exemple : Vos actions canadiennes pourraient se comparer au rendement total TSX ou à la moyenne des fonds communs d’actions canadiennes répertoriées par entreprises comme le Globe ou Palltrack. Ne comparez pas vos actions américaines avec ce même indice.

La mesure doit être suffisamment longue pour être valide. Les analystes recommandent une comparaison sur 36 à 48 mois A ce jour, aucun gestionnaire de portefeuille n’a réussi en Amérique du Nord à surpasser à chaque année ses indices de référence. Un seul gestionnaire boursier, M. Bill Miller avait réussi sur plus d’une décennie aux États-Unis à surpasser l’indice S&p500 à chaque année. Il était le seul, jusqu’au moment où son rendement a été substantiellement inférieur à son indice de référence pendant cette année.
Un gestionnaire qui réussit à surpasser son indice de référence net de frais, sur 35 à 48 mois, est bon, il est très bon si son rendement a été de plus de 2% l’an, et il est remarquable, si son rendement a été de plus de 5% l’an pendant plus que 5 ans.

William André Nadeau
Gestionnaire de portefeuille

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