Évaluation de 5 titres de sociétés pétrolières : Canadian Natural Resources, Encana, Petro-Canada, PetroKazakhstan, Suncor Energy

Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de Canadian Natural Ressources, Encana, Pétro-Canada, PetroKazakhstan et Suncor Energy

*Source : Mes nouvelles Talvest

La semaine dernière, le baril de pétrole se transigeait à 41 $ sur le Nymex. Ça semble terriblement élevé, n'est-ce pas? Et pourtant, le prix du baril frôlait les 80 $ en 1980 (en dollars de 2002). Le prix de 41 $ est toutefois le plus élevé dans les 21 ans d'histoire de ce marché. Trois raisons expliquent cette hausse :

  • Faibles stocks avant la forte demande de la période estivale
  • Hausse de la consommation mondiale stimulée par une forte croissance économique
  • Crainte que l'instabilité au Moyen-Orient puisse perturber l'approvisionnement

La hausse des prix du pétrole, qui accroît sans aucun doute la rentabilité du pétrole, a inévitablement poussé bien des investisseurs vers les titres de sociétés pétrolières. Les grands gagnants aux États-Unis furent Exxon Mobil, BP, ChevronTexaco et ConocoPhillips. Au Canada, malgré un huard plus vigoureux qui a réduit certains gains, les sociétés Talisman, Petro-Canada, Suncor Energy, Canadian Natural Resources, Nexen, EnCana et PetroKazakhstan ont toutes fait très bonne figure.

Maintenant que les prix « jaillissent », les investisseurs continueront-ils de se ruer sur les titres de sociétés pétrolières avec la même fougue au cours des prochains mois? Tout dépend de la durabilité des prix du pétrole. S'agit-il simplement d'une progression à court terme ou d'un changement réel à la structure des prix? Pour l'instant, plusieurs données fondamentales indiquent que les prix du pétrole pourraient retraiter bientôt :

Facteurs défavorables

  • Intégration d'une trop grande spéculation dans les prix du pétrole
  • Ralentissement éventuel de l'économie chinoise, laquelle est responsable d'une grande partie de la demande mondiale de pétrole
  • Baisse de la demande de pétrole aux É.-U. (vers la fin de l'été)
  • Surproduction réelle de l'OPEP (malgré les menaces de réduction de la production)
  • Refus potentiel des investisseurs d'admettre la durabilité d'un baril à 41 $

Les facteurs favorables à un prix élevé

  • Coûts de production supérieurs
  • Demande exceptionnellement élevée de produits raffinés
  • L'OPEP ne devrait pas faire grand chose pour faire baisser les prix
D'autres facteurs appuient des prix élevés (potentiellement 36 $ le baril en moyenne cette année) :
  • Annonce du secrétaire de l'Énergie, Spencer Abraham, selon laquelle les livraisons de pétrole à la Strategic Petroleum Reserve américaine se poursuivraient comme prévu (autrement dit, un approvisionnement encore moindre et donc des prix élevés)
  • Inquiétudes constantes face au climat de violence au Moyen-Orient
  • Demande élevée de la Chine (malgré un ralentissement de l'économie)
  • Vigueur continue de l'économie cette année (et donc demande continue)

Conclusion? La hausse des prix du pétrole sera de bon augure pour les grands producteurs en 2004.

Voici quelques titres de ce groupe : BP, Canadian Natural Resources, ChevronTexaco, ConocoPhillips, EnCana, Exxon Mobil, Nexen, Petro-Canada, PetroKazakhstan, Suncor Energy et Talisman.

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