Synopsys

Investir dans le chef de file de l'automatisation électronique du design.

*Source : Extraits des fiches d’affaires des Fonds AIC; des gestionnaires qui ont la réputation d’acheter des entreprises solides et bien gérées.

Synopsys est le chef de file de l'automatisation électronique du design (EDA ou Electronic Design Automation). Il s'agit de fournisseurs d'outils logiciels aux concepteurs de semi-conducteurs, comme Intel, aidant leurs designers à développer des puces.

Afin de combler la demande pour des appareils plus petits et moins chers, les fabricants de semi-conducteurs doivent constamment réduire le format de leurs puces et installer plus de fonctions dans des espaces plus restreints. Par conséquent, les producteurs de puces dépensent de
15 % à 16 % de leurs budgets de R&D en outils EDA pour gérer ces transitions.

La fidélisation des clients dans le domaine de l'EDA est élevée, car les concepteurs de puces s'habituent à manipuler les outils des mêmes fournisseurs.

Avantage concurrentiel

Synopsys est le leader des logiciels de logique de design et, à la suite de son acquisition d'Avanti en 2001, elle domine également le segment des logiciels de conception physique. Avec à sa gamme étendue de produits, Synopsys est en mesure d'offrir le meilleur portefeuille à ses clients et la possibilité d'intégrer les produits étroitement.

Solidité financière

Synopsys est à la tête de son groupe d'entreprises comparables avec des marges d'exploitation dépassant 30 %. Vu que ses besoins en immobilisations sont minimes, Synopsys crée d'énormes flux de liquidités disponibles, puisque près de 25 % de ses revenus deviennent des liquidités disponibles. De ce fait, la société n'a aucune dette et détient des liquidités de 700
millions $.

Synopsys a réussi la transition de la majorité de ses clients vers un modèle d'affaires par abonnement, ce qui lui donne une grande visibilité. En octobre, le cours de l'action Synopsys a subi des pressions en raison de rumeurs sur des modifications de son modèle de revenus. La Bourse a eu une réaction négative et cela nous a donné l'occasion d'accumuler des actions à des prix intéressants. Au moment où les perspectives s'améliorent pour les sociétés de semi-conducteurs, nous sommes très enthousiastes d'avoir investi dans un fournisseur clé de cette industrie.

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Quelques données financières d’intérêt pour le lecteur

Source : Globeinvestor.com & Reuters.com

Les ventes connaissent une augmentation marquée depuis 3 ans avec une croissance annuelle de 14,51%. Les profits, après avoir subi une forte perte en 2002, sont en croissance élevée en 2003 à 0,99 $US par action. Les revenus du dernier trimestre qui s'est terminé le 31 janvier 2004 ont augmenté de 6,3% par rapoort au trimestre correspondant de l'année 2003 et le profit par action a diminué de 13,6% pour ce trimestre.

La moyenne des principaux ratios financiers démontre que le titre est sous-évalué actuellement par rapport à l’industrie. La croissance estimée des profits pour les 5 prochaines années est presque 2 fois plus forte que celle du marché en général (S&P 500).

	Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de Synopsys
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