The Thompson Corporation : Investir dans un titre fournisseur diversifié d'informations « essentielles »

*Source : Extraits des fiches d’affaires des Fonds AIC; des gestionnaires qui ont la réputation d’acheter des entreprises solides et bien gérées.

Thomson Corp. (TOC-T) est un fournisseur diversifié d'informations « essentielles ». Sa position de leadership dans quatre importants segments verticaux lui donne l'un des modèles d'affaires les plus stables dans les médias dans le monde.
Une grande portion des revenus provient d'abonnements, ce qui assure une visibilité raisonnable. La constance des revenus et des marges croissantes, ainsi que de relativement faibles besoins futurs de dépenses en immobilisations devraient produire d'importants flux de trésorerie pour les investisseurs.
Dirigeants expérimentés ayant fait leurs preuves dans des acquisitions et leur intégration. Les acquisitions récentes ont été incorporées à Thomson sans difficultés.

Moteurs et tendances de la croissance sectorielle

Besoins d'information ne cessent de croître. L'expansion de l'économie «basée sur les connaissances» entraîne la demande pour les services de Thomson. Avec l'acquisition d'Harcourt, Thomson est très bien placée pour combler les besoins des étudiants. Demande continue pour la livraison électronique. Nouveaux produits et expansion géographique. La force de vente existante et des produits de pointe font une plate-forme pour exploiter des produits nouvellement développés et livrer des produits éprouvés sur de nouveaux marchés.

Avantages concurrentiels

Importante base d'abonnés. Marques établies. Infrastructures de distribution.

Haute direction

Hauts dirigeants : Équipe très chevronnée formée de personnes possédant une vaste expérience de plusieurs segments verticaux. Le président et chef de la direction Richard Harrington est chez Thomson depuis 1982. Actionnariat : La famille Thomson détient 68%.

Répartition et utilisation du capital

Capacité éprouvée à réaliser des acquisitions. Thomson a réalisé avec succès d'importantes acquisitions dans chacun de ses principaux segments d'affaires. Sait se départir d'entreprises au bon moment. La société a su admirablement vendre des actifs comme l'édition ou le voyage au moment où leur valeur était à peu près au plus haut. Hausse constante des dividendes sur les actions ordinaires.

Segments d'affaires

Quelques données financières d’intérêt pour le lecteur

Source : Globeinvestor.com & Reuters.com

Les ventes connaissent une légère croissance annuelle constante de 3% depuis 3 ans. Les profits sont passés de 1,19$ par action en 2001 à 1,34$ en 2003.

La moyenne des principaux ratios financiers démontre que le titre est sous-évalué actuellement par rapport à l’industrie. La croissance estimée des profits pour les 5 prochaines années est légèrement supérieure à l’industrie mais de 11% supérieure au marché US (S&P 500).

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