Les catégories d'actions gagnantes
Les
petites capitalisations et les pays émergeants ont obtenu la cote
depuis 5 ans et un an.
Les indices
En date du 15 juin 2004, les rendements gagnants sur 5 ans sont les indices de petites capitalisations. L’indice total des petites capitalisations a augmenté en moyenne de 7,95%. Les styles valeur et mixte (core) ont été les plus performants alors que le style croissance petite capitalisation est perdant avec une croissance de 1,59%. L’écart favorable séparant les petites capitalisations des grandes capitalisations est de 12,39% alors qu’il est de 4,37% avec les moyennes capitalisations. L’indice MSCI des pays émergeants a également présenté un rendement supérieur depuis 5 ans de 9,22% à celui du MSCI World excluant US.
Les rendements gagnants sur 1 an sont les indices de petites capitalisations avec un rendement de 27,36%, dans ce cas le style croissance a aussi bien performé que les autres styles. Les indices de moyennes capitalisations arrivent au deuxième rang avec un rendement de 21,22%. Les indices de grandes capitalisations obtiennent un rendement de 13,02%. L’indice MSCI de pays émergeants génère un écart appréciable sur les autres catégories d’actions.
Les
rendements
gagnants sur 3 mois sont les indices de grandes capitalisations à
2,42% suivi des moyennes capitalisation à 1,40% et enfin des petites
capitalisations à 0,87%.
Les secteurs
Les secteurs
gagnants sont l’énergie et les services financiers depuis
5 ans alors qu’ils sont les technologies (Hardware) et l’énergie
depuis 1 an. Les perdants depuis 5 ans et 1 an sont les télécommunications
et les médias.
Les industries
Les industries
gagnantes sont le domaine des diagnostics en santé, la construction
résidentielle et l’éducation depuis 5 ans alors qu’elles
sont les établissements de santé (résidences) et
les services de sécurité depuis 1 an. Les perdants depuis
5 ans sont les équipements traditionnels de téléphonie
et les services d’affaires en ligne. Les perdants depuis 1 an sont
la radio et l’ameublement au détail.
Analyse
Pour
dénoter un renversement de tendance, une période de 3 mois
à 12 mois est nécessaire. Ainsi la meilleure performance
des grandes capitalisations des 3 derniers mois est une période
trop courte pour indiquer qu’il s’agit d’un renversement
de tendance d’autant plus que les écarts ne sont pas très
élevés. De plus depuis 1 mois, les petites capitalisations
ont repris une légère avance sur les moyennes capitalisations.
Donc à ce jour en 2004, tant au Canada qu’aux Etats-Unis,
les actions de petites et moyennes capitalisations ont obtenu un rendement
supérieur aux grandes capitalisations avec des écarts assez
appréciables.
La
correction boursière en Asie et en Chine est le résultat
de la volonté du gouvernement chinois de ralentir le rythme trop
rapide de croissance économique. Par ailleurs, la bourse japonaise
est nettement sous évaluée et bénéficie actuellement
d’un momemtum des cours des facteurs
fondamentaux solides de cette économie.
On constate
que l’énergie est un secteur privilégié depuis
5 ans et 1 an. La croissance mondiale de la demande en énergie
continuera de croître de façon élevée au cours
des prochaines années avec la croissance économique prévue
pour des pays aussi populeux que sont la Chine et l’Inde. Le Canada,
un pays producteur d’énergie et riche en matières
premières devrait être favorisé par cette lourde tendance.
Le développement des industries de la santé est une tendance
lourde. Ainsi il ne faut pas se surprendre que 2 de ces industries
sont les gagnantes sur une période de 5 ans et 1 an. La population
vieillissante du monde occidental combinée à la demande
accrue de services de santé de la part des baby boomers contribuent
grandement au développement de tout le secteur de la santé.
Cette tendance devrait se poursuivre.
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