Les catégories d'actions gagnantes
Les petites capitalisations et les pays émergeants ont obtenu la cote depuis 5 ans et un an.
Les indices
En date du 15 septembre 2004, les rendements gagnants sur 5 ans sont les indices de petites capitalisations. L'indice total des petites capitalisations a augmenté en moyenne de 9,30%. Parmi les petites capitalisations, les styles valeur et mixte (core) ont été les plus performants avec des rendements respectifs de 14,34% et 15,36% alors que le style croissance petite capitalisation est perdant avec une perte de 0,66%. L'écart favorable séparant les petites capitalisations des grandes capitalisations est de 12,84% alors qu'il est de 3,57% avec les moyennes capitalisations. L'indice MSCI des pays émergeants IL a également présenté un rendement supérieur depuis 5 ans de 8,50% à celui du MSCI World excluant US IL.
Les rendements gagnants sur 1 an sont les indices de moyennes capitalisations avec un rendement de 16,66%. Les indices de petites capitalisations arrivent tout près au deuxième rang avec un rendement de 16,24%. Les indices de grandes capitalisations obtiennent un rendement de 11,37%. L'indice MSCI de pays émergeants IL génère un écart appréciable sur les autres catégories d'actions IL.
Les rendements gagnants sur 3 mois sont les indices de petites capitalisations à 0,58% suivi des moyennes capitalisation à 0,12% et enfin des grandes capitalisations à -0,59%.
Les secteurs
Les secteurs gagnants sont l'énergie et les services financiers depuis 5 ans alors qu'ils sont l'énergie et les « utilities » depuis 1 an. Les perdants depuis 5 ans sont les télécommunications et le matériel informatique alors que le perdant sur 1 an est le matériel informatique.
Les industries
Les industries gagnantes sont celles de la construction résidentielle, des diagnostics et du transport maritime depuis 5 ans alors qu'elles sont le charbon, le fer/acier et le transport maritime depuis 1 an. Les perdants depuis 5 ans sont les équipements traditionnels de téléphonie et les services d'affaires en ligne. Le perdant depuis 1 an est l'industrie manufacturière.
Analyse
Pour dénoter un renversement de tendance, une période de 3 mois à 12 mois est nécessaire. Les petites et moyennes capitalisations ont été les gagnants sur cette période, leur croissance se suivant de près. Il n'y a pas de changement de tendance. Les secteurs croissance devraient toutefois reprendre de la vigueur à assez court terme à moins qu'un événement incontrôlable majeur ne surviennent.
On constate que l'énergie demeure un secteur privilégié depuis 5 ans et 1 an. La croissance mondiale de la demande en énergie continuera de croître de façon élevée au cours des prochaines années avec la croissance économique prévue pour des pays aussi populeux que sont la Chine et l'Inde. Le Canada, un pays producteur d'énergie et riche en matières premières devrait être favorisé par cette lourde tendance.
La croissance des industries de la santé est une tendance lourde. Même si cette industrie ne se classe pas dans les premières et qu'elle a connu des ratés ces dernières semaines et particulièrement l'industrie des biotechs, nous estimons que la tendance est incontournable. Ces titres n'ont pas la cote des investisseurs même les titres grandes capitalisation, la patience est de mise. Cependant une réalité demeure : la population vieillissante du monde occidental combinée à la demande accrue de services de santé de la part des baby boomers contribuent grandement au développement de tout le secteur de la santé y compris celui de la biotechnologie.
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