Corrections des titres internet après une poussée un peu trop enthousiaste

*Source : Mes nouvelles Talvest

Google, Google, Google. Voilà ce qu'on entend continuellement. On pourrait croire que cela inciterait les investisseurs à venir surfer le secteur de l'internet, mais ce n'est pas le cas. Le problème? Le clavardage concernant le premier appel public à l'épargne de Google a été négatif dans l'ensemble, ce qui a fait mal au groupe.

Moment mal choisi. Il y a deux mois à peine, les valeurs sûres de la catégorie des tires internet commandaient des primes considérables en raison de la reprise économique et de la reprise d'après-bulle. Toutefois, depuis le début de juillet, les titres internet n'ont pu suivre le reste du marché.

Pourquoi ce sentiment négatif?

  • Volatilité considérable - et inhérente - du secteur de l'internet (qui a aussi sapé les cours des meneurs Yahoo, eBay et Amazon);
  • Impression relativement négative générée par le premier appel public à l'épargne de Google (mentionnée ci-dessus);
  • Évaluations élevées;
  • Bénéfices décevants (la baisse des profits générés au second trimestre par la publicité en ligne et les sites de commerce électronique comme InterActiveCorp et ValueClick a fait reculer les grands titres internet comme eBay, Yahoo et Amazon.com);
  • Prévisions timides (inférieures aux attentes optimistes du marché).

En d'autres mots, les titres internet ont été gonflés cette année par les attentes d'une croissance rapide continue.

Étant donné que les titres internet avaient réalisé des gains généreux en 2003, le recul des cours incite les investisseurs à se demander si l'ensemble du secteur a amorcé une chute libre similaire à celle qui a suivi la bulle des années 1990. D'autres pensent qu'on assiste tout simplement à une correction après une poussée un peu trop enthousiaste.

Plusieurs analystes croient que le dernier point de vue est sans doute le bon. Voici pourquoi :

  • La prévalence de modèles commerciaux rentables (qui n'étaient pas très courants avant l'affaissement des sociétés point com;
  • Des évaluations plus raisonnables;
  • Davantage de signes d'un creux possible de l'humeur des investisseurs;
  • Une plus grande demande de bande large (un élément positif pour pratiquement toutes les sociétés internet);
  • Les taux de croissance organique relativement élevés.

Que faut-il en conclure? Le cafouillage entourant l'appel public à l'épargne de Google pourrait voiler les éléments plus positifs du secteur de l'internet. Pour les investisseurs qui ont un horizon prévisionnel à long terme et qui ont une bonne tolérance face à la volatilité à court terme, les titres internet pourraient constituer de bons achats une fois que la poussière se sera redéposée.

Voici quelques-uns des titres compris dans ce groupe : Amazon.com , Basis100, Cryptologic, Datawest, Earthlink, eBay, Google, InterActiveCorp, MarketWatch.com, Microtec Enterprises, Netease, Netflix, NetNation, Northern Financial Corporation (pour sa division en ligne eNorthern), OpenText, Pacific Internet, Pivotal, Priceline.com, Sina, ValueClick et Yahoo.

Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de eBay, Yahoo, Mediagrif, Amazon

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