Est-ce le moment d’investir dans les télécommunications?

Au moment où vous lisez ces lignes, le groupe est au coeur d'un processus brutal d'élimination de ses éléments les plus faibles.

*Source : Mes nouvelles Talvest.

Le segment de l'équipement de télécommunications est encore l'un des plus mal en point du marché. Au moment où vous lisez ces lignes, le groupe est au coeur d'un processus brutal d'élimination de ses éléments les plus faibles.

À quoi attribuer ce carnage?

• Revenus très limités
• Activités de restructuration destinées à contrer les pertes
• Myriade de factures non réglées (liées aux nombreux clients en faillite)
• Hémorragie de liquidités de plusieurs sociétés de télécommunications (bâties à même plusieurs milliards de dollars d'acquisitions)

Sur le plan de l'investissement, le secteur de l'équipement des télécommunications, qui comprend des sociétés qui fabriquent de l'équipement de transmission et de commutation de réseaux, des satellites et de l'équipement connexe, des produits de transmission et des ordinateurs de poche sans fil, et de l'équipement de traitement des communications, est aux prises avec les mêmes facteurs dynamiques que les autres industries. Autrement dit, l'intérêt suscité par ce groupe ne tient pas à de meilleures données fondamentales mais plutôt à la perception selon laquelle les évaluations sont très attrayantes.

Quelles sont les perspectives du secteur de l'équipement des télécommunications? En un mot, périlleuses, pour les raisons
suivantes :

• Possibilité d'un autre repli de l'économie aux É.-U.
• Autres reports des dépenses en capital (c'est-à-dire les dépenses totales en équipement de télécommunications)
• Faible demande du marché des utilisateurs finals (ce qui cause de l'incertitude quant à la durée du cycle baissier de l'industrie)
• Restructuration continue destinée à compenser les pertes

Ce qui ne veut pas dire que le secteur ne réserve pas des occasions d'investissement précises. Compte tenu des évaluations extrêmement attrayantes à court terme, les investisseurs pourraient s'intéresser aux sociétés d'équipement de télécommunications qui affichent de solides bilans et ont une clientèle financièrement bien nantie.

Conclusion? En attendant une reprise des ventes de l'équipement de base, l'absence de catalyseurs à court terme empêchera toute croissance marquée du marché. Et bien que les évaluations fort attrayantes donnent accès à d'intéressantes occasions, les investisseurs auraient tout intérêt à chercher ailleurs des propositions plus intéressantes du point de vue risque/bénéfices.

Voici quelques titres nord-américains de ce groupe : 3Com, Aastra Technologies, ADC Telecom, Advanced Fibre, Alcatel, Ciena, Corning, Corvis, Ericsson, JDS Uniphase, Lucent, Marconi, Motorola, Nokia, Nortel Networks, Powerwave, Qualcomm, Sierra Wireless, Sonus Networks, Sycamore Networks, Tellabs, UTStarcom et Wi-LAN.

Talvest.