Investir dans les entreprises de produits chimiques?

Source : Mes Nouvelles Talvest

Après avoir traversé une période chaotique de 12 à 18 mois, l'industrie chimique commence à entrevoir de meilleurs jours. L'an dernier, les compagnies de produits chimiques vivaient des moments très difficiles et subissait l'effet jumelé d'une demande industrielle stagnante et d'une surabondance de produits. Cette année, les choses ont changé en raison de ces facteurs fondamentaux :

• Hausse récente de la demande industrielle;
• Baisse des stocks de produits chimiques;
• Baisse des dépenses en matières premières;
• Mesures de réduction des coûts dans la dernière année

Pour bien des investisseurs, certains signes laissent croire à une solide remontée des profits de l'industrie chimique en 2002. Autrement dit, la remontée récente des titres de produits chimiques peut être attribuée aux attentes d'une reprise pour l'ensemble du groupe.

En règle générale, les investisseurs aguerris cherchent des titres aux cours attrayants dans les secteurs cycliques sous-évalués afin de tirer profit d'une reprise imminente de l'économie. Ce qui soulève les questions suivantes : Le secteur chimique est-il sous-évalué? Le groupe s'apprête-t-il à réaliser un revirement de la situation?

Certains faits sur le groupe donneraient un tout autre son de cloche :

• Plusieurs des titres de compagnies de produits chimiques se transigent à tout près de sommets en 52 semaines;

• Un nombre important de sociétés de produits chimiques ont indiqué que leurs activités pourraient ne pas reprendre leur progression avant 2003 (malgré une meilleure conjoncture);

• Les hausses actuelles de la demande de produits manufacturés et les réductions prévues de la surcapacité de production pourraient ne pas contribuer suffisamment à une reprise;

• La hausse des prix de l'énergie (attribuable à la crise au Moyen-Orient) se traduit par une augmentation des coûts pour les compagnies de produits chimiques qui dépendent du pétrole et du gaz naturel;

• L'absence de consolidation dans l'industrie désintéressera les investisseurs du groupe (contrairement à la vague de fusions et de consolidations des dernières années).

Conclusion

En raison des incertitudes du secteur chimique, il semblerait que le gros des bonnes nouvelles a déjà été intégré dans le prix des actions du groupe. Les titres de produits chimiques sont donc équitablement évalués à l'heure actuelle. Il ne faut pas s'attendre à des améliorations à court terme à ce sujet. Si vous décidez malgré tout d'investir dans le secteur, mieux vaut vous tourner vers les titres de bonne qualité qui ont fait moins bonne figure que le reste du groupe.

Quelques titres nord-américains de ce groupe : Acetex, Air Products & Chemicals, Albemarle, Cabot Corp., Cytec, Dow Chemical, DuPont, DuPont Canada, Eastman Chemicals, Georgia Gulf, Great Lakes, Hercules, Lubrizol, Lyondell Petrochemical, MacDermid, Methanex, Millennium Chemicals, Monsanto, Nova Chemicals, Olin, Pharmacia, PPG Industries, Praxair, Rohm & Haas, Sigma Aldrich, Solutia, Stepan et WD-40 Company.

Voici une analyse de société sélectionnée par Orientation Finance et qui oeuvre dans le secteur des produits chimiques :

Pharmacia (TSX : PHA)

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