Investir dans les titres de construction

Source : Mes nouvelles Talvest

Les marchés boursiers mondiaux ont connu deux années difficiles consécutives en raison du repli prononcé de l'économie. Malgré ce contexte défavorable, la construction domiciliaire, typiquement un secteur cyclique, a surpassé l'ensemble du marché.

Comment expliquer ce phénomène? L'industrie, qui englobe des promoteurs immobiliers cotés en Bourse et des entrepreneurs en construction spécialisés dans les propriétés résidentielles, a tiré profit de plusieurs tendances :

• Excellents bénéfices des entreprises;
• Évaluations relativement faibles (en dépit du rendement supérieur du groupe depuis deux ans);
• Croissance marquée des reventes de maisons;
• Très forte hausse des permis de construction (surtout aux États-Unis);
• Réductions très prononcées des taux hypothécaires.

À quoi les investisseurs devraient-ils s'attendre du secteur dans les mois à venir? Devraient-ils éviter les titres de construction domiciliaire? Cela dépend de votre point de vue.

Certains analystes pourraient affirmer que, malgré une progression exceptionnelle, ce secteur ne montre aucune signe de ralentissement. À quoi attribuer cet optimisme? Tout est lié à la poursuite de faibles taux, à une demande élevée et à de faibles évaluations, autant d'éléments qui laissent croire que le secteur devrait continuer de faire meilleure figure que le marché général.

Bien entendu, d'autres analystes estiment que le phénomène propre à la construction domiciliaire a sans doute atteint son apogée. Et ils s'appuient sur les facteurs suivants :

• Prévisions d'une croissance an ralenti des bénéfices pour l'industrie (par rapport à ceux de l'an dernier);

• Divergence particulièrement prononcée entre le secteur et sa moyenne mobile à long terme (prix moyen d'un titre à un moment précis).

Conclusion

Les fondations de la construction domiciliaire semblent peut-être solides, mais la chance pourrait tourner dans l'éventualité d'un changement imprévu de la demande des consommateurs, des taux hypothécaires et de la visibilité des bénéfices. À court terme, cependant, les éléments positifs supplantent largement les négatifs. Investissez donc avec une certaine prudence selon un horizon à plus long terme.

Voici quelques titres de ce secteur : Boardwalk Equities, Centex, Dundee Realty, D.R. Horton, FirstService, KB Home, Lennar, Pulte Home, Ryland, Standard Pacific et Toll Brothers.

Référence : Mes nouvelles Talvest

© Orientation Finance Inc.