La consolidation des services financiers, une question de rationalité plutôt que de soif de pouvoir

Contrairement à plusieurs vagues de fusions passées, la consolidation actuelle des services financiers est moins une affaire de bâtir des empires qu'une question d'augmenter les revenus, de réduire les coûts et d'améliorer la productivité pour donner plus de valeur aux actionnaires.

Plus le contrôle des coûts est efficace, plus il y a de revenus disponibles. Les joueurs qui ne respectent pas cette donne évidente vont nécessairement disparaître, volontairement ou non. Ces derniers constituent la surcapacité de l'industrie.

Les gagnants à long terme doivent continuellement s'efforcer à maximiser cette efficacité et s'ils ne peuvent y arriver eux-mêmes, ils vont procéder à des acquisitions.

Dans un environnement de déréglementation et de consolidation, les managements qui auront déjà démontré leur efficacité à contrôler les coûts seront des gestionnaires plus naturels des actifs que ceux qui n'y seront pas encore parvenus. La vision du management et la productivité sont les éléments clés qui vont déterminer comment et à quelle vitesse la courbe des coûts va baisser.

Le résultat naturel d'une consolidation et de l'efficacité du contrôle des coûts est une plus grande intensité compétitrice. Les joueurs non efficaces doivent maintenir des prix plus élevés pour faire des profits, ils pouvaient se tirer d'affaire avec la réglementation mais dorénavant c'est une autre paire de manche. Ces joueurs non efficaces seront éliminés ouvrant ainsi la porte à d'autres consolidations.

La formule gagnante

Une consolidation qui se traduit en même temps par une hausse des ventes et une baisse des coûts se retrouve avec une équation gagnante de un plus un égal trois!

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