Le rendement supérieur des titres d'équipement de bureau sera-t-il difficile à reproduire?
Depuis les trois derniers mois, ce fut l'un des meilleurs secteurs. À long terme le secteur est prometteur.
Source : Mes Nouvelles Talvest
Dans l'actuel contexte boursier, il est très facile de fermer les yeux sur des occasions de placement évidentes. Autrement dit, jetez un coup d'oeil autour de votre bureau. Qu'y voyez-vous? De l'équipement de bureau. Face à l'extrême incertitude du marché, le rendement de ce secteur constitue une agréable surprise. Le rendement supérieur des titres d'équipement de bureau sera-t-il difficile à reproduire? Depuis les trois derniers mois, ce fut l'un des meilleurs secteurs.
La grande question : que nous réserve ce groupe? Cela dépend de Xerox, qui représente environ 75 % du secteur de l'équipement de bureau aux É.-U. Pour le quatrième trimestre, la société a déclaré des résultats supérieurs aux prévisions, permettant ainsi au groupe de surpasser les marchés généraux. En dépit de cette vigueur à court terme, Xerox aura de la difficulté à reproduire ces résultats à court terme compte tenu des facteurs fondamentaux suivants :
- Stagnation de l'économie américaine, qui continuera d'influer négativement sur les achats d'équipement de bureau
- Érosion des prix (qui contrera les avantages des programmes de réduction des coûts)
- Accent accru sur le stockage des données et autres produits liés à la sécurité (plutôt que sur l'équipement de bureau)
Les perspectives moins que favorables pour l'industrie n'influeront pas de la même manière sur toutes les sociétés d'équipement de bureau. En dépit de la conjoncture actuelle, ou à défaut d'un redressement marqué de l'économie, les entreprises qui dépendent fortement des revenus de services connaîtront moins de difficultés. Il est facile de voir pourquoi : les budgets d'équipement de bureau, actuellement très limités, pourraient se traduire par une hausse du nombre de bris ou de défectuosités.
C'est à plus long terme que les sociétés d'équipement de bureau reproduiront leurs succès. Voici pourquoi :
- Prévision d'une demande accrue de produits (en raison des progrès de la technologie)
- Expansion à l'étranger
- Redressement de l'économie
- Tendance croissante du travail à domicile et du télétravail
- Efficacités d'exploitation supérieures
- Lancements de produits réussis
Conclusion? Compte tenu des perspectives décevantes de l'industrie, les titres d'équipement de bureau connaîtront des moments difficiles à court terme. Les investisseurs auraient intérêt à aller s'abriter ailleurs, tout au moins jusqu'à ce que l'économie américaine aille mieux.
Voici quelques titres de ce groupe : Canon, Danka Business Systems, Diebold, General Binding, Global Imaging Systems, IKON Office Solutions, Imagistics International, Nam Tai Electronics, Nashua, Oce NV, Pitney Bowes, Smith Corona et Xerox Corporation.
Référence : Recherches de Gestion financière Talvest
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