Les biotechnologies

La fourchette des évaluations s'étend de pacotille à pleine valeur, selon que la science proposée aboutit à un échec ou à un succès.

*Source : Mes nouvelles

Vous avez entendu les grandes déclarations portant sur la biotechnologie : c'est la panacée de demain. Au cours des cinq dernières années, les observateurs et les vendeurs de biotechnologie nous ont inondés de prédictions peignant un avenir cousu d'innombrables cures médicales - créant un marché valant des milliards de dollars qui offre de formidables occasions de placement. On s'attend à ce que la biotechnologie produise une véritable explosion de produits et de bénéfices au cours de la prochaine décennie. Mais que dire du présent? Où en est le secteur en ce moment? En gros, on peut répartir le secteur en deux sous-groupes distincts :

1. les sociétés en développement (la majorité);
2. les sociétés disposant de revenus considérables (quelques sociétés privilégiées).

La fourchette des évaluations s'étend de pacotille à pleine valeur, selon que la science proposée aboutit à un échec ou à un succès. Récemment, quelques sociétés biotechnologiques ont lancé de nouveaux produits qui ont remporté du succès, marquant ainsi le début d'une ère nouvelle pour l'ensemble du secteur : concrétiser les espoirs fondés. Les investisseurs devraient donc considérer les actions de sociétés qui ont franchi cette étape ou qui sont en voie d'y parvenir.

Du point de vue placement, cela signifie qu'il faut rediviser le secteur de la biotechnologie selon une nouvelle frontière :

1. les sociétés ayant des revenus établis et un modèle d'exploitation rentable;
2. les sociétés ayant un modèle d'exploitation non rentable, mais disposant de médicaments potentiels prometteurs ayant atteint la phase 3 ou l'étape d'étude par les autorités (étapes pouvant mener à la rentabilité d'ici le milieu de la décennie).

En d'autres termes, n'investissez pas dans des sociétés ne disposant pas de prototypes cliniques prometteurs près d'aboutir - et sans une encaisse considérable. Le marché va inévitablement se lasser des titres de sociétés qui ne sont toujours pas en voie de concrétiser leur potentiel.

Selon le dr Calvin Stiller, président et chef de la direction de Fonds de découvertes médicales canadiennes Inc. : «Investir dans les titres biotechnologiques convient aux gens qui sont en mesure de comprendre les fondements scientifiques sur lesquels ces sociétés s'appuient.»

A court terme, la plupart des analystes en biotechnologie recommandent les sociétés rentables à forte croissance. Pourquoi?

• Solide perspective de croissance du bénéfice par action de 20 % ou plus.
• Perspective de résultats financiers vigoureux au troisième trimestre de 2003.
• Possibilité que le rendement financier élevé se poursuive en 2004.

A plus long terme, les facteurs fondamentaux sont également favorables :

• Récentes améliorations du processus d'examen de la FDA (Food & Drug Administration aux É. U.) menant à l'obtention plus rapide des approbations nécessaires et donc des bénéfices générés.
• Croissance des bénéfices de l'industrie pouvant atteindre 20 % jusqu'à 2005.
• Solide perspective d'accélération des approbations de nouveaux médicaments.
• Cadence soutenue de la consolidation de l'industrie en 2004.

Que faut-il en conclure? Étant donné que le marché va sans doute pénaliser les titres biotechnologiques de sociétés coincées dans la phase de développement et n'ayant pas atteint le seuil de rentabilité d'ici 2005, il faut se concentrer sur les sociétés ayant des revenus établis et un modèle d'exploitation rentable à court terme.

Pour consulter les chroniques précédentes "Investir selon les tendances", cliquez ici