Les équipements de ferme et de construction

Les perspectives pour ces fabricants s'annoncent plutôt difficiles pour le restant de l'année et le début de 2004 : Husky, Toromont Industries et Caterpillar.

*Source : Mes nouvelles

Les titres de machinerie ont tourné rondement en 2003. Il suffit de constater les excellents gains accumulés jusqu'à maintenant cette année pour s'en rendre compte. Au début de l'année, le terrain semblait pourtant quelque peu différent et beaucoup plus accidenté. Le groupe machinerie avait été enseveli par la crainte d'une guerre, le ralentissement de la demande et l'incapacité d'accroître les prix pour faire face à l'augmentation des coûts.

La récente vigueur du secteur, qui regroupe des entreprises qui fabriquent, distribuent et entretiennent l'équipement et la machinerie de construction et de ferme, a bien sûr retenu l'attention. Il convient toutefois de se poser la question : l'intérêt envers ce secteur est-il justifié?

Pour commencer, il y a toujours l'argument selon lequel il est sage d'accroître ses positions dans des secteurs cycliques comme la machinerie lors d'une reprise économique. Pourquoi? Parce que la forte croissance économique va occuper les équipes qui assemblent les charpentes d'acier, qui érigent les murs de maçonnerie et qui récoltent les cultures, créant ainsi une plus forte demande pour la machinerie. Mais il est également prudent d'évaluer les bonnes nouvelles économiques récentes par rapport aux autres facteurs fondamentaux sur lesquels ce secteur s'appuie.

Qu'en pensent les experts? Malgré les signes grandissants d'une reprise économique mondiale dirigée par les É-.U., plusieurs analystes maintiennent une position neutre quant aux perspectives d'ensemble du secteur. Voici pourquoi :

• Surcapacité considérable dans l'immobilier commercial (menant à une plus faible demande de travaux et d'équipement de construction).
• Faible croissance des investissements fixes non résidentiels (indiquant une plus faible demande d'équipement de construction).
• Faibles revenus agricoles (le principal facteur influant les ventes de tracteurs, de récolteuses et de moissonneuses-batteuses) en raison du faible prix des céréales et des mauvaises récoltes.
• Baisse des exportations agricoles.
• Faiblesse chronique des prix des produits agricoles.
• Imprévisibilité du temps (rendant très difficile la prévision des rendements des cultures).
• Réserves agricoles excessives (causées par l'application de subventions gouvernementales inefficaces).

Compte tenu de la faiblesse relative des facteurs fondamentaux, les perspectives pour les fabricants d'équipement de ferme et de construction s'annoncent plutôt difficiles pour le restant de l'année et le début de 2004.

La situation est aussi compliquée par la diversité qui caractérise le groupe des titres de machinerie. Cela signifie que différents facteurs commerciaux vont avoir un effet particulier sur l'exploitation et les finances de chaque entreprise donnée. Il serait donc sage que les investisseurs qui s'intéressent à l'équipement et à la machinerie de ferme et de construction envisagent les titres sur une base individuelle.

Que faut-il en conclure? Malgré les récents gains réalisés par les sociétés d'équipement de construction et de machinerie de ferme et l'amélioration du climat économique, les perspectives du groupe demeurent incertaines en raison de la faiblesse des facteurs fondamentaux.

Voici quelques-uns des titres compris dans ce groupe : Agco, Briggs & Stratton, Caterpillar, CNH Global, Cooper, Crane, Cummins, Deere, Federal-Signal, Finning International, Foster Wheeler, Husky, Ingersoll-Rand, JLG Industries, Navistar, Parker-Hannifin, Terex et Toromont Industries.

	Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de Caterpillar, Husky et Toromont Industries
Cliquez ici (format PDF) Gratuit

Pour consulter les chroniques précédentes "Investir selon les tendances", cliquez ici