Les fournisseurs de services de télécommunications pourraient réserver un avenir plus prometteur et une valeur relativement supérieur au cours des six à douze prochains mois.

*Source : Mes nouvelles

La réception des services de télécommunications a été très claire tout au long de la forte implosion des deux dernières années dans ce secteur. Mais face à une demande en baisse, à une pression coriace sur les prix et à une fonte des liquidités, les résultats ont été clairement épouvantables. Difficile à croire, mais la situation pourrait changer pour le mieux. Le premier signe de la remontée des services de télécommunications sans fil est son rendement supérieur depuis le début de l'année par rapport aux marchés généraux. Que réserve ce secteur?

Bien que de nombreux analystes restent neutres pour ce qui est de l'investissement dans ce groupe, ils pensent que ce dernier réserve des jours plus heureux aux investisseurs, sans doute d'ici six à douze mois, en raison des facteurs fondamentaux suivants :

• Marges RAIIA (revenus avant intérêts, impôts et amortissement) supérieures
• BPA déclaré positif (normalement négatif en raison de l'énorme réseau de services et des coûts d'acquisition des clients)
• Contexte plus stable pour les prix (car les principaux fournisseurs de services sans fil sont maintenant plus centrés sur une croissance rentable)
• Revenus moyens supérieurs par usager
• Meilleures stratégies d'acquisition de nouveaux clients (et donc plus faible rotation mensuelle des clients)
• Contrôle des dépenses en immobilisations (et donc baisse des créances douteuses)
• Capacité supérieure du réseau (améliorations aux logiciels et aux processus)
• Libres mouvements de trésorerie supérieurs

À long terme, bien des analystes croient fermement que l'industrie des services de télécommunications sans fil gérera le changement - même le changement positif - à partir des leçons apprises dans les deux dernières années. Au cours de cette période, les fournisseurs sont devenus plus efficaces et avisés, et ont délaissé l'acquisition de nouveaux abonnés à coût élevé pour favoriser la conservation des clients et l'accroissement des revenus.

Toutefois, ce contexte de plus en plus positif pour les fournisseurs de sans fil américains pourrait être altéré par une décision du FCC qui permettra aux usagers de conserver le même numéro de sans fil chaque fois qu'ils changent de fournisseur, ce qui pourrait mener aux facteurs négatifs suivants :

• Concurrence accrue entre les fournisseurs
• Offre de nouveaux services aux clients
• Changements importants des parts de marché
• Longues batailles juridiques (pour renverser la décision du FCC)

Conclusion? Face à une stabilisation des prix et à un gel des dépenses en immobilisations, les fournisseurs de services de télécommunications ne connaîtront peut-être pas les jours de gloire de la fin des années 1990 mais pourraient réserver un avenir plus prometteur et une valeur relativement supérieur au cours des six à douze prochains mois.

Voici quelques titres de ce groupe : Alltel, AT&T Wireless, BCE, BellSouth, Call-Net Enterprises, Deutsche Telekom, Manitoba Telecom Services, Microcell Telecommunications, Nextel, Qwest, Rogers Wireless Communications, SBC Communications, Sprint PCS, Telesystem International Wireless, Verizon et Western Wireless

Pour consulter les chroniques précédente de "Investir selon les tendances", cliquez ici