Les investisseurs devraient-ils faire provision de biotechs amochées?

Source : Mes nouvelles Talvest

Le marché a horreur des mauvaises nouvelles, surtout en ce moment. Pour ce qui est de la biotechnologie, c'est bien la dernière chose dont le secteur ait besoin. Malheureusement, la mauvaise nouvelle a pris la forme de bénéfices prévus décevants pour Biogen, au deuxième trimestre et sur 12 mois, conséquence de ventes inférieures aux prévisions de son médicament, Avonex.

Qu'en est-il des autres sociétés de biotechnologie cotées en Bourse? La récente vague de rachats a déferlé sans discernement et les investisseurs continuent de déterminer l'évaluation appropriée du groupe. Même les bonnes entreprises affichant des données positives ont perdu des plumes jusqu'au point de sous-évaluation.

À court terme, les données fondamentales sous-jacentes du secteur ne sont pas favorables :

• Hausse des pressions sur les prix des grandes sociétés pharmaceutiques, ce qui risque de ralentir l'injection de fonds dans la R et D en biotechnologie;
• Financement par actions limité en raison de l'actuelle conjoncture boursière;
• Une FDA beaucoup moins coopérante (Food & Drug Administration);
• Plusieurs échecs relativement à certains médicaments de premier plan;
• Concurrence accrue dans l'industrie;
• Débâcle de Bristol-Myers Squibb/ImClone;
• Absence d'une nouvelle percutante (comme celle sur le séquençage du génome humain);
• Évaluations relativement élevées (par rapport à d'autres secteurs).

Ironiquement, l'actuelle faiblesse des biotechs survient au moment même où un nombre accru de médicaments obtiennent leur approbation.

• Cette année, trois nouveaux médicaments de premier plan ont déjà été approuvés (Neulasta, Rebif et Zevalin).
• Deux importants suppléments ont été approuvés récemment (Botox et Enbrel).

Avec la hausse des approbations et la possibilité d'une progression prochaine des bénéfices, certains analystes pensent que ce secteur malmené recèle des aubaines, soit avant que les investisseurs ne réévaluent à la hausse le potentiel de bénéfices des biotechs.

Conclusion

En dépit de certains signes de l'injection éventuelle de fonds dans le groupe des biotechs (qui produirait une modeste remontée à court terme), peu des véritables inquiétudes du marché portent sur le court terme. Les investisseurs doivent user de prudence et envisager ce secteur comme un investissement à long terme dans le cadre d'un portefeuille diversifié.

Voici quelques titres nord-américains de ce secteur :

Abgenix, Aeterna, Affymetrix, AnorMED, Avigen, Biogen, Celera, Cell Genesys, Celgene, Cephalon, Chiron, Cor Therapeutics, Curagen, Dimethaid Research, Gene Logic, Genentech, Genome Therapeutics, Genzyme, Gilead Sciences, Glyko Biomedical, Hemosol, Human Genome Sciences, ICOS Corp, IDEC Pharmaceuticals, Idexx, Immunex, Incyte Pharmaceuticals, Inex Pharmaceuticals, Inflazyme Pharmaceuticals, Isis Pharmaceuticals, Isotechnika, Ligand Pharmaceuticals, Luminex, Medarex, MDS, Millennium, Myriad Genetics, Onyx, Orchid BioScience, Protein Design Labs, Regeneron, Sepracor, StressGen, SuperGen, Targeted Genetics, Theratechnologies et Vical.

Référence : Mes Nouvelles Talvest

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