Les investisseurs devraient continuer de miser sur la construction domiciliaire.

*Source : Mes nouvelles Talvest

Sans tambour ni trompette, l'un des secteurs perdants de l'an dernier s'apprête à connaître un éclatant succès. Personne ne s'y attendait vraiment mais compte tenu de ses résultats dernièrement, il faut se rendre à l'évidence. Il s'agit de la construction domiciliaire, qui englobe les fabricants de matériaux de construction, les entreprises de construction, d'architecture et d'ingénierie ainsi que les fabricants de maisons usinées.

Délaissés en 2002 en raison de la croissance ralentie, les titres de construction domiciliaire ont joui de l'engouement des investisseurs en 2003. À quoi attribuer ce changement d'attitude? Aux deux facteurs fondamentaux suivants :

• Bénéfices supérieurs aux prévisions au premier trimestre
• Bénéfices prévus positifs pour le reste de l'année

Ce secteur peut également remercier Alan Greenspan, car il doit une partie de son succès aux taux d'intérêt historiquement faibles de la Fed, qui ont préservé la construction domiciliaire d'une économie généralement chancelante aux É.-U. et de marchés boursiers extrêmement volatils dans le monde.

Et pourtant, les analystes ne voyaient pas les choses du même oeil l'an dernier. Bien que plusieurs d'entre eux entrevoyaient avec optimisme les perspectives de ce secteur en 2003, ils admettaient que les mises en chantier resteraient au même point ou encore fléchiraient. Pourquoi? Sur le plan macro-économique, plusieurs s'attendaient à ce que les taux hypothécaires entreprennent une remontée et annulent l'effet d'une diminution potentielle du taux de chômage. Résultat, on aurait apparemment droit à des taux de croissance plus faibles de la part des entreprises de construction domiciliaire. Ce ne fut pas le cas et le secteur en récolte maintenant les dividendes.

Quelles sont donc les perspectives de ce secteur au cours des mois à venir? Probablement des cours à la hausse, pour des raisons fort simples :

• Atténuation des tensions géopolitiques
• Importantes mesures de stimulation fiscale de l'administration Bush
• Taux d'intérêt les plus faibles en dix ans
• Possibilité d'une solide croissance de l'encaisse et des résultats nets

Plusieurs analystes sont donc d'avis que toute faiblesse à court terme (associée aux craintes d'une croissance ralentie) pourrait être envisagée comme une occasion d'achat.

Conclusion? Face à une amélioration constante des facteurs fondamentaux du secteur et à ses perspectives de croissance bien définies, les investisseurs devraient continuer de miser sur la construction domiciliaire.

Voici quelques titres de ce groupe : Beazer Homes, Bocenor, Centex, D.R. Horton, KB Home, Lafarge Canada, Lennar, MAAX, Matco Ravary, Norwall Group, Pulte Home, Ryland, Standard Pacific, Toll Brothers et Viceroy Homes.

	Pour connaître l’évaluation de Orientation Finance de 5 titres reliés à la construction et à la rénovation : D.R. Horton, MAAX, Quincaillerie Richelieu, Masonite International et Home Depot
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