Les titres de courtage sont de grands gagnants lors d'une reprise boursière

*Source : Mes nouvelles

Ce n'est pas une théorie mais un fait. Historiquement, le secteur du courtage anime les remontées boursières, tout simplement parce que les principaux éléments de ce groupe sont très bien placés pour extrapoler sur une hausse du volume de transactions et que la progression des cours se traduit souvent par de meilleurs bénéfices potentiels. Cela s'est-il produit au cours de la récente remontée boursière? Oui, l'histoire s'est répétée. Le secteur du courtage s'est dépêtré de son creux de mars et a surpassé le marché général.

Bien entendu, un tel redressement amène la question suivante : le secteur du courtage va-t-il faire bonne figure dans les prochains mois? En un mot, oui. Dans le détail, disons qu'il continuera de bien faire à court terme, mais de façon continue. Il et facile de comprendre pourquoi : le secteur est vulnérable à la pression à la vente, surtout si un retrait du marché général est accentué par une baisse de confiance dans l'économie.

Il y a tout juste six mois, le contexte des titres de courtage était très différent et loin d'être favorable. À la fin de 2002, le groupe avait eu plus que son lot de mauvaises nouvelles :

• Diminution des nouvelles émissions d'actions et des fusions/acquisitions
• Économie mal en point
• Replis boursiers dans les deux chiffres pour une troisième année d'affilée
• Méthodes de recherche scandaleuses des maisons de courtage

Pour les prochains mois, à part une courte période de consolidation du secteur (et même du marché général), le groupe du courtage progressera encore grâce aux facteurs fondamentaux suivants :

• Vigueur accrue potentielle de l'économie américaine (et par ricochet des économies mondiales) par suite des politiques de stimulation monétaire et fiscale, de profits supérieurs des sociétés et d'une baisse des prix des matières premières
• Augmentation des nouvelles émissions d'actions et des fusions/acquisitions
• Confiance accrue dans le rendement potentiel du marché boursier
• Volumes de transactions plus élevés
• Croissance des revenus (ce qui devrait influer directement sur les résultats en raison des mesures vigoureuses de réduction des coûts)
• Révision à la hausse des bénéfices prévus par les analystes (pour l'exercice 2003)

Conclusion? Bien que les analystes puissent convenir que le secteur du courtage est surévalué à court terme, l'effet jumelé d'une meilleure économie, d'un contexte plus propice aux bénéfices et d'une rationalisation des activités des sociétés favorisera sans doute la poursuite des gains.

Voici quelques titres de ce secteur : AmeriTrade, Bear Stearns, Dundee Bancorp, Edwards, A.G., E*TRADE, Fahnestock Viner, Goldman Sachs, Legg Mason, Legg Mason Canada Holdings, Lehman, Merrill Lynch, Merrill Lynch (Canada), Morgan Stanley, Raymond James, Southwest Sec et Charles Schwab.

Pour consulter les chroniques précédente de "Investir selon les tendances", cliquez ici