Les titres de l'acier brilleront-ils dans les prochains mois?

*Source : Mes nouvelles

Avec la hausse des tarifs sur l'acier importé, il semblerait que les producteurs d'acier des É.-U. et du Canada aient maintenant les mêmes difficultés et les mêmes occasions. Suite à l'annonce de la Maison blanche précisant qu'elle hausserait les tarifs sur l'acier importé, les titres de l'acier ont fléchi. Il en fut de même pour les titres canadiens quand le Fédéral n'a pas augmenté les tarifs sur l'acier importé à faible coût. Dans les deux pays, les analystes affichent des perspectives neutres face à l'industrie de l'acier.

Mais ce n'est pas tout. Les perspectives sont différentes pour les deux groupes. La grande question est : les titres de l'acier canadiens ou américains brilleront-ils dans les prochains mois? Pour pouvoir y répondre, nous devons jeter un coup d'oeil aux facteurs fondamentaux à court terme suivants :

• Récent transfert de fonds des groupes de métaux relativement plus chers vers l'acier (qui a traîné de la patte durant presque toute l'année)
• Dollar US faible et, par conséquent, hausse de la demande de l'acier américain à l'étranger
• Redressement du huard (ce qui rend l'acier canadien plus cher pour les consommateurs américains et nuit à la demande)
• Concurrence étrangère (acier en provenance de l'Ukraine, de la Russie, de la Corée du Sud et du Japon), ce qui diminuerait la demande d'acier canadien
• Amélioration du rendement d'exploitation de l'industrie en 2004 (étant donné la possibilité de coûts modérés des matières premières et, par conséquent, de volumes de ventes plus élevés)
• Hausse prévue de la production d'automobiles en Amérique du Nord (ce qui ferait grimper la demande d'acier canadien et américain)
• Nombre plus élevé de sociétés aux bilans vigoureux
• Forte production de flux de trésorerie

Compte tenu de ces facteurs fondamentaux, l'élimination des tarifs sur certaines importations influerait peu sur les producteurs d'acier américains mais considérablement sur leurs pendants canadiens. Cela laisse entendre que l'avenir ne serait pas très rose à court terme pour les producteurs d'acier canadien, surtout si la reprise aux États-Unis n'est pas soutenue et que le huard poursuit son ascension.

Toutefois, plusieurs analystes affichent des perspectives à long terme plus positives face au secteur de l'acier, en raison des facteurs fondamentaux suivants :

• Meilleure position concurrentielle sur le marché mondial en raison d'une consolidation de l'industrie des deux côtés de la frontière (ce qui donnerait lieu à un groupe de sociétés beaucoup plus concentré et solide)
• Possibilité accrue d'une hausse des prix, attribuable à la consolidation de l'industrie, à des coûts inférieurs et à des devises plus faibles

Conclusion? À court terme, à la lumière des facteurs fondamentaux actuels, les investisseurs auraient tout intérêt à acheter les titres des producteurs d'acier canadiens de manière sélective.

Voici quelques titres de ce groupe : Allegheny Technologies, AK Steel, Bethlehem, Canam Manac Group, Cleveland-Cliffs, Commercial Metals, Co-Steel, Dofasco, Gibraltar Steel, Ipsco, Lone Star Tech, Maverick Tube, NS Group, Nucor, Reliance Steel, Rouge, Ryerson Tull, Slater Steel, Steel Dynamics, Steel Technologies, Stelco, U.S. Steel et Worthington.

Pour consulter les chroniques précédentes "Investir selon les tendances", cliquez ici