Les titres des logiciels :

Les investisseurs ne devraient pas se ruer trop vite sur ce secteur.

Source : Mes Nouvelles Talvest

Suite à l'impressionnante reprise de l'industrie au cours des derniers mois, on pourrait croire que les investisseurs se sont lancés sur les titres de logiciels. En fait, le secteur a surpassé le marché général durant cette période. Pourquoi tant d'agitation?

  • Signes d'une amélioration progressive des dépenses des sociétés
  • Plusieurs annonces surprenantes de bénéfices positifs
  • Chasse aux aubaines modérée

Bien entendu, les investisseurs ne devraient pas se ruer trop vite sur ce secteur. Étant donné le ralentissement au début de 2002 et du quasi-effondrement subséquent des titres de logiciels, toute amélioration des perspectives du secteur devrait être analysée avec prudence. Après tout, il s'agit ici d'une industrie qui se démène encore pour reprendre pied.

Il est vrai que plusieurs grands noms ont affiché une remontée, mais la plupart des analystes prétendent que l'avenir du secteur paraît semé d'embûches. Il pourrait donc en être tout autrement pour les logiciels au cours des prochaines semaines. Voici les facteurs qui pourraient inciter les investisseurs à aller voir ailleurs :

  • Direction décevante des activités (à commencer par Microsoft), ce qui laisse entendre que l'industrie des logiciels a pris de l'avance sur les facteurs fondamentaux sous-jacents
  • Absence de visibilité des bénéfices
  • Ventes limitées en raison d'une stagnation des dépenses des entreprises
  • Évaluations relativement élevées (par rapport aux bénéfices et, à un degré moindre, aux ventes)· Croissance économique inférieure aux prévisions
  • Menace continue d'une guerre avec l'Irak
Pour connaître l’évaluation des 10 titres du secteur des logiciels de Electronic Arts, Microsoft, Oracle, BCE Emergis, Burntsand, CGI Group, Cognos, Corel, Descartes Systems Group, Geac Computer

On comprend facilement pourquoi les titres de logiciels auront de la difficulté à suivre le rythme du marché à court terme. Toutefois, ce pessimisme ne devrait pas perdurer au deuxième semestre. Certains analystes croient que l'industrie des logiciels réserve un avenir bien plus prometteur que semblent l'indiquer ces facteurs fondamentaux :

  • Possibilité d'une résolution à court terme de l'actuelle crise au Moyen-Orient
  • Reprise des dépenses des sociétés en logiciels (donnant lieu à une progression des ventes)

Conclusion? La plupart des signes indiquent que les sociétés de logiciels seront contraintes d'afficher une croissance considérable de leurs ventes dans un avenir prévisible. Avant de se positionner dans ce secteur, les investisseurs auraient intérêt à attendre d'autres preuves que la remontée des ventes de logiciels est soutenue.

Voici quelques titres américains de ce secteur : Adobe Systems, Activision, Autodesk, BMC Software, BroadVision, Computer Associates, CompuWare, Computer Sciences, EDS, Electronic Arts, i2 Technologies, Intuit, JD Edwards, Keane, Legato Systems, Macromedia, Microsoft, Network Associates, Novell, Oracle, Parametric Technologies, PeopleSoft, RSA Security, Sybase, Symantec, Take-Two Interactive, THQ, Unisys, Vignette et Verisign.Voici quelques titres canadiens de ce secteur : 724 Solutions, Bakbone Software , BCE Emergis, Burntsand, CGI Group, Cognicase, Cognos, Corel, Creo Products, Cryptologic, Descartes Systems Group, Geac, Hummingbird Communications, Kasten Chase, Open Text.


Référence : Recherches de Gestion financière Talvest

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