Les titres immobiliers sont-ils surévalués?

*Source : Mes nouvelles

Les investisseurs entretiennent des doutes à l'égard des titres immobiliers. Pourquoi? Surtout parce que l'industrie vient de bénéficier d'une séquence incroyable. Cependant, les investisseurs se sont mis à se demander si ce secteur surévalué demeurerait aussi conciliant pour le reste de l'année et quelques titres immobiliers ont commencé à laisser voir des lézardes.

À la lumière de son rendement récent, comment les experts voient-ils le potentiel haussier de ce secteur? Après tout, l'industrie qui englobe les sociétés cotées en bourse de promotion immobilière et de construction spécialisées dans le secteur domiciliaire a déjà touché un plafond en raison de certaines tendances :

  • Bénéfices de sociétés élevés.
  • Évaluations raisonnables.
  • Croissance considérable des ventes de maisons neuves.
  • Baisse des taux hypothécaires.

Malgré la belle tenue du secteur, compte tenu du fait que les facteurs clés qui touchent la croissance de la construction domiciliaire demeurent très encourageants, la plupart des experts continuent de prévoir une tendance à la hausse. Voici les facteurs positifs sur lesquels ils s'appuient :

  • La perspective de taux hypothécaires demeurant à des creux historiques, favorisant l'achat et rendant l'accession à la propriété abordable jusqu'à 2005, malgré l'impression que la Réserve fédérale joue avec l'idée d'une hausse des taux.
  • La plus grande demande provenant des immigrants (qui sont des acheteurs de première maison) et de la génération du baby-boom (qui passent à l'échelon supérieur).
  • L'humeur favorable des consommateurs (démontrée par les récents rapports économiques).
  • La probabilité de ventes élevées d'habitations unifamiliales neuves, compte tenu du contexte macroéconomique favorable.
  • La demande soutenue de logements multifamiliaux provoquée par la tendance à la hausse de l'achat de condos en milieu urbain par des particuliers à revenu élevé (qui bénéficient des clauses régissant les gains de capital incluses dans la législation américaine de réforme fiscale de 1997).

Pour plusieurs analystes, les seuls risques qui menacent un tel scénario sont les suivants :

  • L'arrivée à terme du cycle haussier actuel (après tout, on assiste à une hausse des ventes d'habitations unifamiliales qui dure depuis 1992).
  • La perspective d'une baisse de la demande accumulée (la demande est-elle finalement satisfaite?).
  • Le marché de l'emploi qui continue de traîner de la patte (la reprise économique ne se traduit toujours pas par une remontée soutenue de l'emploi).

Que faut-il en conclure? Malgré la poussée déjà longue du secteur, les fondations demeurent solides et le secteur devrait bien faire en 2004, grâce à des facteurs fondamentaux très encourageants.

Voici quelques-uns des titres compris dans ce groupe : Boardwalk Equities, Centex, Dundee Realty, D.R. Horton, FirstService, KB Home, Lennar, Morguard, Pulte Home, Ryland, Standard Pacific, Sterling Centrecorp et Toll Brothers

Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de Boardwalk Real Estate, D.R. Horton, FirstService

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