Les investisseurs devraient-ils se ruer vers l'or?

Les titres de restauration représentent un secteur défensif

Source : Mes Nouvelles Talvest

Lorsque les secteurs comme les télécommunications et la technologie monopolisaient l'attention, le secteur de la restauration, comme la plupart des industries des produits de consommation de base, n'avait certainement pas la cote. Face à la folie techno, personne ne recherchait la stabilité ou la protection, ni même n'en avait besoin. Maintenant que le Nasdaq a atteint un creux en près de cinq ans en raison de bénéfices épouvantables, les investisseurs ont commencé à se tourner vers les titres de restauration, qui affichent une visibilité des bénéfices et des évaluations attrayantes.

L'industrie de la restauration, composée de sociétés qui possèdent et exploitent des restaurants, est répartie entre les établissements à services complets et les restaurants-minute :

Restaurants à services complets axés sur la famille (Denny's - Advantica), le souper (Red Lobster - Darden Restaurants) et les établissements de type grillades/buffet (Ponderosa - Metromedia).
Secteur de la restauration-minute comprenant des géants du hamburger, du poulet et de la nourriture mexicaine comme AFC Enterprises (Church's, Popeyes), Cara Operations (Harvey's, Chalet Suisse), Diageo (Burger King), Tricon (Taco Bell, KFC, Pizza Hut) et, bien entendu, McDonald's.

Titres favorisés pendant une économie faible

Dans une économie faible, les titres de restaurants à services complets sont généralement touchés car les gens financièrement moins nantis se rabattent sur les restaurants meilleurs marchés. La situation actuelle est légèrement atypique. Dans l'ensemble, les actions de restaurants ont progressé par rapport au marché général.

Que réserve l'avenir? Les perspectives fondamentales du secteur sont positives pour plusieurs raisons :

Solide croissance des ventes dans les établissements d'une même chaîne
Contrôle efficace des coûts de la main-d'oeuvre et des aliments
Excellents bilans
Meilleure compétitivité
Rendement supérieur des investissements en raison de coûts de développement inférieurs (compte tenu d'une expansion moindre aux É.-U.)
Accent accru sur les marchés internationaux comme facteur de stimulation d'une croissance rentable

L'investissement dans les titres de restauration a été particulièrement stimulé par la baisse récente des cours qui a rendu l'évaluation de certains titres de l'industrie plus attrayante. Dernièrement, les cours des actions dans la restauration ont fortement régressé, certains titres perdant jusqu'à 20% de leur valeur.

Néanmoins, certains analystes émettent des réserves face au secteur de la restauration. D'une part, l'accent est mis de plus en plus sur la réduction des prix des menus, qui pourrait réduire les marges de profit dans les mois à venir. D'autre part, d'autres chaînes vont à l'inverse de cette tendance, avec succès, en augmentant les prix de certains articles de 2 à 2,5%.

Conclusion? Compte tenu de leurs caractéristiques défensives, sans compter la visibilité de leurs bénéfices, les titres avantageusement évalués continueront sans doute de dominer un marché très nerveux.

Voici quelques titres nord-américains de ce groupe : Applebee's, Brinker, Cara Operations, CBRL Group, Consolidated, Darden Restaurants, McDonald's, Outback Steakhouse, Starbucks, Tricon Global Restaurants, Van Houtte et Wendy's.