Maintenant que les titres du câble sont abordables, le moment est-il venu de les acheter ?

*Source : Mes nouvelles

Il n'y a pas si longtemps, les investisseurs se tournaient résolument vers les titres du câble. Le secteur était alors lui-même stimulé par la perspective de services interactifs intéressants et, donc, de profits attrayants. Toutefois, comme ces titres ne se sont pas avérés aussi prometteurs dans les dernières années, ils ont été délaissés, au même titre que vos vieux postes en noir et blanc. Quelle déveine!

Maintenant que les titres du câble sont abordables, le moment est-il venu de les acheter? Tout est fonction de la capacité de l'industrie du câble de se remettre des scandales comptables (en particulier en ce qui concerne Adelphia) et des pertes d'abonnés des deux dernières années.

Voici quelques données fondamentales positives :

• Croissance rapide continue du câble numérique et des services de données à grande vitesse
• Perspective d'une croissance des nouveaux clients et des activités sur l'Internet à haute vitesse pour 2003
• Croissance constante des revenus
• Reprise modérée des dépenses de publicité (après deux années de replis marqués)
• Revenus modérément supérieurs issus des abonnés (stimulés par la demande de données à grande vitesse et de produits de vidéo numérique comme la vidéo sur demande et la télévision à haute définition)
• L'achèvement des programmes d'investissement en capital (ce qui permettra aux entreprises dotées de flux de trésorerie vigoureux de réduire leur dette)
• Consolidation accrue de l'industrie (en raison de la convergence du contenu et de la distribution)
• Augmentation des avantages concurrentiels pour des entreprises médiatiques à intégration verticale et horizontale qui maximisent les efficacités d'exploitation et réalisent les synergies de diverses plates-formes de livraison

Bien que les perspectives générales de plusieurs analystes face au secteur du câble soient de neutres à modérément positives, les investisseurs auraient tout intérêt à prêter attention à ces signaux :

• Concurrence accrue du DSL (ce qui limite la capacité des entreprises de câble d'augmenter leurs taux)
• Pressions croissantes sur les prix, comme le regroupement accru des services, le nombre de mois gratuits, un marketing et des promotions plus dynamiques et de modestes baisses de prix, relativement aux données économiques à long et à court terme des activités à large bande du câble
• Tensions géopolitiques plus vives (bien que la fin du conflit en Irak en ait atténué les répercussions sur la demande de publicité)

Conclusion? En dépit de la hausse des revenus issus de la publicité et des abonnés, les perspectives embrouillées des titres du câble en font une solution de placement peu reluisante en ces temps incertains.

Voici quelques titres de ce groupe : Adelphia Communications, AOL Time Warner, Astral Media, Cablevision Systems, CanWest Global Communications, Charter Communications, Chris-Craft Industries, Cogeco Cable, Comcast, Cox Communications, Quebecor, Rogers Communications et Shaw Communications..

	Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de AOL Time Warner, Astral Media, Cogeco Câble, Shaw Communications, Rogers Communications
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