On aurait pu penser que les titres technos auraient déjà dû atteindre leur plancher. Pourquoi ce retard?
Source: mes Nouvelles Talvest
Pas de pause pour le secteur de la technologie! À la veille des annonces de bénéfices du troisième trimestre, ce groupe a subi et continuera de subir des fluctuations. Pour chaque Texas Instruments qui répond aux attentes, il y a des Cisco et des JDS Uniphase qui déçoivent.
L'une des plus grandes surprises cette saison fut la mise en garde d'Electronic Data Systems. Qu'est-il arrivé aux actions de cette société après l'annonce? Elles se sont effondrées de 50 % le lendemain et ont poursuivi leur chute une semaine plus tard, après qu'un analyste de Merrill Lynch eut lancé la rumeur selon laquelle l'entreprise avait subi de lourdes pertes dans des opérations de produits dérivés. Le marché général de la technologie n'a pas fait mieux. Le 23 septembre, l'indice composé Nasdaq a glissé à 1 184,93 points, un plancher depuis septembre 1996.
On aurait pu penser que les titres technos auraient déjà dû atteindre leur plancher. Pourquoi ce retard? Le journaliste Arnie Berman, de la revue Red Herring, expose une théorie : " La soi-disant bulle des technos a reflété la bulle des dépenses en technologie. Celles-ci ont atteint leur plus forte progression au premier trimestre de 2000; les cours des titres ont atteint un sommet le 10 mars 2000. Les dépenses en technologie ont affiché le plus grand ralentissement au deuxième trimestre de 2002. À quel moment les titres technos atteindront-ils un plancher? À vous de décider. Et que vous ajoutiez ou enleviez un mois ou deux, le dynamisme des données fondamentales et celui des cours des titres étaient et resteront fortement liés. "
Bref, les cours des actions de technologie sont faibles et, de toute évidence, de meilleurs jours approchent. Entre-temps, toutefois, les perspectives des sociétés du secteur restent sombres en raison des facteurs fondamentaux suivants :
- Mollesse continue
de la demande;
- Faible chance de
hausses surprises des bénéfices en 2002 (attendez-vous
plutôt à des inquiétudes persistantes face à
la faiblesse des profits);
- Croissance économique
au ralenti;
- Incertitudes quant à la rémunération sous forme d'options.
Mais le tableau n'est pas que sombre. Bien des analystes estiment que les profits du secteur devraient se redresser en 2003 et 2004 grâce aux facteurs suivants :
- L'équipement
acheté en 1999 pour assurer la conformité à l'an
2000 deviendra désuet;
- La prochaine génération d'ordinateurs de poche sans fil arrive sur le marché;
- L'économie
devrait se redresser;
- 2003 devrait réserver de meilleurs résultats que 2002.
Conclusion? Jumelée à une demande accrue, la reprise des bénéfices en 2003 pourrait favoriser les perspectives des titres de technologie. Dans cette optique, les investisseurs seraient bien avisés d'attendre les signes évidents de ces facteurs fondamentaux avant de faire autre chose que de sous-pondérer ce secteur.
Voici quelques titres de ce secteur : Amazon.com, America Online, Apple Computer, Compaq Computer, Cisco, Cognicase, Cognos, Corel, Dell Computer, Electronic Arts, Electronic Data Systems, Hewlett-Packard, Intel Corp., International Business Machines, JDS Uniphase, Microchip Technologies, Microsoft, Motorola, Network Associates, Oracle, Symantec, Texas Instruments et Yahoo!
