Y a-t-il de quoi se ruer sur les titres pétroliers?

Les facteurs fondamentaux à court et à long terme favorisent une position accrue dans les titres pétroliers.

Source : Mes Nouvelles Talvest

Quand on s'imagine que les prix du pétrole ne peuvent plus augmenter, ils le font. Et quand la plupart des analystes estiment qu'une progression accrue des titres pétroliers est peu probable, ceux-ci continuent de grimper. Il semble que les investisseurs soient encore emballés par le secteur pétrolier. Pas étonnant que ce groupe ait surpassé le marché général au cours de la dernière année!

On connaît bien les facteurs fondamentaux expliquant ce rendement supérieur :

• Escalade des rumeurs de guerre (et des inquiétudes)
• Tensions perpétuelles au Moyen-Orient
• Contraintes en matière d'approvisionnement pétrolier
• Bénéfices vigoureux en 2002

Face à ce rendement supérieur, les investisseurs devraient-ils encore se ruer sur les titres pétroliers? Autrement dit, peut-on être sûr à 100 % qu'il est trop tard pour acheter ce genre de titres? À court terme, tout semble favoriser un rendement supérieur :

• Remontée prévue du produit intérieur brut réel au premier trimestre et, dans une plus grande mesure, d'ici l'été (ce qui stimulera la demande de pétrole)
• Hausse de la demande d'énergie
• Inquiétudes croissantes concernant les réserves de pétrole (à cause des tensions géopolitiques)
• Croissance accélérée probable des bénéfices au deuxième semestre de 2002

Hausse de la demande, réduction de l'offre, tout semble converger vers la poursuite de prix historiquement élevés. Qu'en est-il des perspectives à plus long terme du secteur pétrolier? Compte tenu de la réduction progressive des champs pétrolifères et gaziers à forte production dans le monde, les analystes prévoient que près de 50 % des sources d'approvisionnement actuelles devront être remplacées d'ici 2010.

Selon Steve Carlin, gestionnaire du Fonds Global de Ressources Talvest : « Les activités de forage de nouveaux champs ont étonnamment diminué, ce qui laisse planer des sources d'approvisionnement en baisse. Cela sera de bon augure pour les sociétés de services pétroliers qui affecteront davantage de liquidités aux projets de forage grâce aux prix supérieurs aux prévisions de la matière première. »

Au niveau actuel des prix (environ 33 $ le baril), certains analystes sont d'avis que les risques d'une correction du secteur augmentent avec chaque hausse de prix. En règle générale, les titres pétroliers sont sensibles aux fluctuations des prix du pétrole oscillant entre 15 et 30 $ le baril. En dehors de cette échelle, les titres fluctuent habituellement peu car le marché considère que ces prix ne peuvent durer. Que l'histoire se répète ou non, les prix actuels sont insoutenables si la tension s'atténue au Moyen-Orient et que le conflit entre les É.-U. et l'Irak est rapidement résolu.

Conclusion? Les facteurs fondamentaux à court et à long terme favorisent une position accrue dans les titres pétroliers. Les tensions géopolitiques, l'offre plus serrée et la hausse de la demande devraient soutenir les prix et faire grimper ces titres.

Voici quelques titres de ce groupe : Baker Hughes, BJ Services, Cooper Cameron, Enerflex Systems, Ensign Resource Service Group, ExxonMobil, Global Industries, GlobalSantaFe, Halliburton, Nabors, Noble Drilling, Precision Drilling, Rowan, Schlumberger, Smith International, Tidewater, Total Fina Elf, Transocean Sedco, ShawCor, Tesco, Trican Well Service, Varco International et Weatherford International.

Talvest

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