Des rendements supérieurs pour les titres d’Internet

Ce sont des titres d’extrême croissance, très sensibles à l’évolution de l’économie.

*Source : Mes nouvelles

C'est sans surprise que les investisseurs ont réintégré le secteur de l'Internet. Suite à la résurrection des technos cette année, les titres Internet ont connu une forte progression de leurs cours, à des niveaux qui remontent avant l'éclatement de la bulle Internet.

Il est difficile de croire que la plupart des sociétés Internet ont été radiées des livres en 2001. À quoi attribuer cet incroyable changement d'humeur? Tout semble lié à l'important remaniement effectué au cours des trois ans de marché baissier, au terme duquel les sociétés Internet se préparent maintenant à tirer profit d'une combinaison de facteurs favorables.

Un coup d'oeil sur les sociétés Internet actuellement rentables permet d'établir les facteurs fondamentaux grâce auxquels ce secteur a connu et pourrait continuer de connaître un rendement supérieur :

• Hausses considérables des dépenses en ligne entreprises/clients dans le monde
• Réduction et élimination des secteurs d'activité non rentables
• Baisses des dépenses discrétionnaires des sociétés Internet
• Rationalisation des infrastructures et processus des sociétés Internet
• Amélioration des marges (la rentabilité étant la principale priorité)
• Amélioration des structures financières
• Croissance par le biais d'acquisitions stratégiques de concurrents plus faibles
• Moins de concurrence pour les clients, les revenus, les employés et l'investissement de capitaux
• Progrès continus de la technologie
• Accent accru sur l'Internet comme outil de commercialisation, de vente et de service à la clientèle chez les détaillants traditionnels

La grande question : les titres Internet ralentiront-ils dans les prochains mois? En dépit de meilleures perspectives du secteur, bien des analystes s'inquiètent du fait que ce groupe ait pris un peu trop d'avance. Autrement dit, ce regain d'engouement pour l'Internet n'est pas sans risque. Voici pourquoi :

• Progression marquée des prix par anticipation d'une économie américaine bien plus vigoureuse (qu'adviendrait-il donc de ces évaluations relativement élevées si l'économie stagnait?)
• Évaluations très élevées des titres tenant compte d'une prestation financière quasi-parfaite (une prouesse difficile à réaliser, dans le meilleur des scénarios)
• Ralentissement des taux de croissance futurs à mesure que les sociétés Internet arriveront à maturité
• Possibilité d'un climat bien connu d'exubérance irrationnelle

Prenons le cas d'Amazon.com. Son cours s'est effondré dès que les titres Internet ont perdu la faveur des investisseurs, qui craignaient que le détaillant en ligne disparaisse ou, au mieux, affiche une croissance anémique. Et pourtant, Amazon.com a réalisé une remontée spectaculaire, triplant sa valeur en un an, lorsque la société a réduit ses pertes et stimulé la croissance de ses ventes.

Conclusion? En dépit de facteurs fondamentaux très attrayants, les investisseurs doivent se méfier des titres Internet aux évaluations très élevées, compte tenu de la progression la plus solide qui soit depuis l'éclatement de la bulle Internet.

Voici quelques titres de ce groupe : Amazon.com, Ask Jeeves, Basis100, Cryptologic, Datawest, eBay, InterActiveCorp, MarketWatch.com, Microtec Enterprises, Netease, Netflix, NetNation, Northern Financial Corporation (pour la division en ligne eNorthern), Open Text, Pacific Internet, Pivotal, Sina, Sohu.com et Yahoo!

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