Tendance peu favorable a court terme pour les titres de matériel informatique

Tendance peu favorable a court terme pour les titres de matériel informatique

Source : Mes Nouvelles Talvest

Peu importe le produit, la nature explosive intrinsèque du secteur de la technologie incite sans cesse les investisseurs à le réexaminer. Malheureusement, les titres de matériel informatique ne sont pas exclus de ce groupe.

Pour ce qui est des sociétés de matériel informatique, le fait qu'elles soient presque exclusivement axées sur le consommateur les rend particulièrement vulnérables à un marché cyclique. Certains analystes avancent même que le matériel informatique comme tel est essentiellement devenu une matière première et réserve des produits très similaires et offrant des marges de plus en plus réduites.

Quel type d'entreprises retrouve-t-on dans le secteur du matériel informatique? Des fabricants d'ordinateurs centraux, d'ordinateurs client/serveur et de micro-ordinateurs; d'autres systèmes informatiques; de systèmes de stockage; d'équipement de réseautage; de périphériques; et d'équipement d'entreprises (photocopieurs, terminaux de points de vente). Ce secteur regroupe également les détaillants et les grossistes d'équipement informatique.

Où en est le secteur aujourd'hui? Les nouvelles sont plutôt mitigées. Bien que les catalyseurs de croissance à court terme soient limités, le potentiel de repli à long terme, compte tenu des facteurs fondamentaux, semble plutôt restreint.

Voyons d'abord les éléments négatifs :

Un contexte macroéconomique incertain (et fragile) qui a exacerbé les récentes difficultés du groupe.
Un surinvestissement dans le matériel informatique qui prend plus de temps que prévu à se résorber.
Des perspectives incertaines du segment des semi-conducteurs qui semblent s'éterniser (ce qui indique qu'il faudra également du temps au matériel informatique pour se redresser).

Et maintenant les éléments positifs :

Prévisions d'un long cycle haussier au premier semestre de 2003 (qui se prolongerait dans l'éventualité peu probable d'une reprise des sociétés et de l'économie aux É.-U.).
Signes indiquant un retour à une croissance annuelle en Europe (ce qui pourrait accroître fortement la demande de matériel informatique en dehors de l'Amérique du Nord).
Faibles attentes face aux sociétés de matériel informatique et donc peu de risques qu'elles puissent décevoir les investisseurs.
Faibles ratios cours/bénéfice dans les prochains trimestres (ce qui laisse entendre qu'un creux approche d'un point de vue des profits).
Évaluations du groupe attrayantes d'un point de vue historique.

Conclusion? Bien que le secteur du matériel informatique devrait se redresser à long terme, il pourrait falloir attendre un peu avant qu'un véritable cycle de remplacement ne s'impose à court terme.

Voici quelques titres nord-américains de ce groupe : Adaptec, Apple Computer, Compaq Computer, Dell Computer, EMC Corp., Gateway, Hewlett-Packard, IBM, Jabil Circuits, Network Appliances, Quantum Corp., SCI Systems, Silicon Graphics, Solectron, Storage Technology, Sun Microsystems et Western Digital.