Tendance pour les titres de logiciels

Selon les analystes de l'industrie, ce sont les titres de logiciels d'entreprises et de sécurité sur Internet qui se redresseront les premiers.

*Source : Mes nouvelles

Pour les investisseurs intéressés par les titres de logiciels, la patience est depuis longtemps un principe de base. Mais ce temps est révolu. Même si plusieurs grandes sociétés de logiciels ont glissé en 2003, le groupe a relativement bien fait. Face à une éventuelle remontée, les investisseurs doivent-ils revoir leurs attentes à la hausse?

Les prévisions récentes d'un meilleur contexte pour le secteur du logiciel augurent bien pour le groupe. Voici quelques-uns des facteurs fondamentaux à l'origine de ces prévisions :

  • Possibilité d'une rotation des grands gagnants de 2003 vers les titres moins performants
  • Stade de l'actuel cycle de la technologie (redressement des logiciels suite à la hausse des ventes de semi-conducteurs et de matériel)
  • Augmentation des dépenses en technologie en 2004 (dont une bonne partie dans les logiciels)
  • Remplacement prononcé des logiciels désuets achetés en prévision du bogue de l'an 2000
  • Espoir renouvelé d'excellents résultats des sociétés en 2004 (surtout les entreprises de logiciels d'une valeur boursière d'au moins 1 milliard $)
  • Évaluations relativement raisonnables du secteur de la technologie (p. ex., ratio c./b. moyen de 33 fois les bénéfices prévus pour 2004 par rapport aux titres de premier ordre se transigeant à 46 fois les estimations de 2004)
  • Consolidation continue prévue du secteur du logiciel

Selon les analystes de l'industrie, ce sont les titres de logiciels d'entreprises et de sécurité sur Internet qui se redresseront les premiers. Voici pourquoi :

  • Meilleures perspectives pour les logiciels d'entreprises avec la reprise des dépenses dans les projets de TI
  • Possibilité d'une excellente année pour les logiciels de sécurité sur Internet en raison de la prolifération et de l'évolution continue des parasites et des virus

Mais les prévisions face aux logiciels ne sont pas toutes optimistes. Voici quelques-uns des facteurs fondamentaux négatifs qui sous-tendent le groupe :

  • Prévision d'une reprise plus faible de la croissance des logiciels par rapport aux cycles antérieurs de dépenses en TI (un retour aux dépenses illimitées de la fin des années 1990 est peu probable)
  • Résultats mitigés du secteur (certaines entreprises réussissant mieux que d'autres)
  • Évaluations excessives de certains titres (injustifiées malgré l'amélioration récente des facteurs fondamentaux)
  • Possibilité d'une reprise plus lente des logiciels d'entreprises à cause d'une insuffisance de dépenses en capital
  • Perception de faibles rendements de certains segments des logiciels, comme la gestion des relations avec la clientèle (qui attend toujours de participer à un nouveau cycle de croissance)

Conclusion? Bien que le contexte des titres de logiciels soit relativement positif, les investisseurs doivent se garder de se ruer vers ce secteur à la lumière des évaluations excessives. La sélectivité est de mise.

Voici quelques titres de ce groupe : BEA Systems, Belzberg Technologies, BMC Software, CGI Group, Cognos, Datawest Solutions, Descartes Systems, Electronic Arts, EMC, Matrikon, Microsoft, Network Associates, Oracle, PeopleSoft, Point Software, Sybase et Symantec.

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