Tendances dans le secteur des titres d’assurances

Manuvie, ING, Sun Live, Industrielle Alliance.

*Source : Mes nouvelles

Avoir les coudées franches dans l'établissement des prix devrait se traduire par une perspective haussière n'est-ce pas? L'idée est valable. Appliquons maintenant ce principe aux assurances IARD. Comme les primes grimpent, les investisseurs devraient-ils se sentir «entre bonnes mains» avec les sociétés d'assurances incendie, accidents et risques divers? En réalité, ce n'est pas du tout le cas. Par suite des pertes nettes subies par le secteur en 2002 et en 2001, les investisseurs ont une perception plutôt négative de cette industrie.

Est-ce que 2003 a été une autre mauvaise année? Revoyons quelques données :

  • Une hausse de plus de 12 % des primes souscrites en 2003 (ce qui représente un volume annuel total de 415 milliards de $ de primes - aux É.-U.).
  • Coûts des pertes bien endigués.
  • Rendement des placements plus élevés (l'autre source principale de revenus des assureurs) en raison de la reprise des marchés boursiers à travers le monde).

Comme vous pouvez le constater, l'industrie a eu une bonne année en 2003 et entreprend 2004 sur des bases relativement solides. Toutefois, les titres d'assureurs se transigent à seulement 10 fois les bénéfices de cette année, c.-à-d. 20 % sous le ratio moyen historique. Est-ce que les investisseurs vont y voir un succès assuré pour l'année à venir? Plusieurs analystes le pensent et voici pourquoi :

  • Hausse des souscriptions et du rendement des placements.
  • Saine croissance des primes de police (une source primaire de revenus) en raison des conditions favorables d'établissement des prix.
  • Augmentation des réserves pour parer à un dénouement défavorable de réclamations liées à l'amiante, à l'environnement et à certains sinistres.
  • Surplus à la hausse (excédent de l'actif par rapport au passif des assureurs).
  • Hausse du facteur multiplicateur - la mesure dans laquelle les assureurs utilisent les surplus pour souscrire de nouvelles polices - indiquant que les primes souscrites augmentent à une cadence encore plus rapide que celle des surplus (illustrant la position financière plus solide de l'industrie).

Malgré l'amélioration du contexte dans lequel les assureurs se retrouvent, les investisseurs doivent tempérer leur enthousiasme et tenir compte de certains autres facteurs pour brosser un portrait complet de la situation :

  • Le taux de croissance des primes souscrites pourrait ralentir pour certains types de couverture de biens personnels et commerciaux.
  • La perspective favorable de croissance des primes pourrait être érodée par la nécessité de faire preuve de prudence en raison des réserves pour sinistres en place en ce début de 2004.
  • Les surplus pourraient s'envoler en fumée si les réserves à affecter aux réclamations relatives à l'amiante, à l'environnement et à certains sinistres doivent être accrues.

Que faut-il en conclure? Le secteur des assurances ne pourra vraisemblablement pas assurer votre portefeuille contre les pertes dans d'autres secteurs du marché, mais il compte sur des assises relativement solides grâce à une amélioration de la souscription et du rendement des placements.

Voici quelques-uns des titres compris dans ce groupe : Allstate, American International Group (AIG), Berkshire Hathaway, Assurance Canada-Vie, Chubb, Fairfax Financial Holdings, Compagnie d'assurance-vie Great-West, Hartford Financial Services, Industrielle Alliance, Kingsway Financial Services, Financière Manuvie, Progressive, Financière Sun Life, Transatlantic Holdings et Travelers

Pour connaître l’évaluation d’Orientation Finance de American International Group, Industrielle Alliance, Kingsway Financial Services, Financière Manuvie et Financière Sun Life

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