Les tendances pour les métaux de base

* Source : Mes nouvelles

Les investisseurs fondent devant les titres de métaux de base. Étant donné que trois des meilleurs titres de la dernière année sont des producteurs d'aluminium, de cuivre et d'acier, il est évident que les titres de métaux ont brillé de tous leurs feux. À quoi attribuer une telle prestation?

Les facteurs favorables

En voici les principales raisons :

• Réserves limitées
• Redressement des économies mondiales
• Hausse de la demande de la Chine
• Augmentation des prix des métaux de base

Toutefois, compte tenu de ce rendement supérieur, certains investisseurs positionnés dans les métaux se demandent s'il n'y a pas un risque probable de repli. Cette appréhension est-elle justifiée?

Steve Carlin, gestionnaire du Fonds Global de Ressources Talvest, est quant à lui optimiste face à ce groupe : « Même si les prix des métaux de base ont atteint des sommets qui remontent à la fin des années 1980, notre équipe de placement continue de faire confiance aux secteurs de ressources sensibles à la conjoncture, tels que le nickel, le cuivre et l'acier, en raison du redressement de l'économie mondiale et du rôle actif de la Chine qui ne cesse de stimuler la demande. »

Plusieurs analystes partagent cette perspective favorable compte tenu des facteurs fondamentaux suivants :

• Reprise de l'économie mondiale (qui devrait permettre aux prix des métaux de base de progresser encore plus suite aux replis considérables d'il y a quelques années)
• Amélioration continue prévue du profil de l'offre et de la demande de l'industrie
• Prix potentiellement supérieurs des métaux de base dans les mois à venir (ce qui influerait positivement sur les résultats de bien des producteurs de métaux en 2004)
• Accélération des ventes et des profits en 2004 (ce qui reflète une hausse des prix et une baisse des coûts)
• Consolidation continue de l'industrie et demande accrue de métaux de la part de la Russie et de la Chine (ce qui estompera les appréhensions en matière de surproduction)
• Possibilité d'un redressement prononcé des activités de l'industrie
• Hausse prévue de la production d'automobiles en Amérique du Nord (bon pour les aciéristes)
• Repli prévu du dollar US par rapport à la plupart des devises (bons pour les exportateurs de métaux américains)

Les facteurs défavorables

Mais les investisseurs doivent se garder d'être exagérément optimistes. Voici pourquoi :

• Soubresaut de la croissance économique mondiale pouvant interrompre la remontée des métaux
• Risque de fluctuations très prononcées des prix des métaux de base dans les deux directions
• Évaluations élevées (par rapport à l'encaisse d'exploitation)
• Risque de surproduction

Conclusion? Malgré des facteurs fondamentaux solides pour les métaux, les investisseurs doivent s'attendre à de fortes fluctuations, typiques de ce secteur.

Voici quelques titres de ce groupe : Alcoa, Alcan, Aur Resources, Cameco, Falconbridge, Freeport McMoRan, Inco, Ivanhoe Mines, Noranda, Nucor et Phelps Dodge.

Pour consulter les chroniques précédentes "Investir selon les tendances", cliquez ici