Tendances pour les titres de casinos comme Mandalay Resort Group et MGM Mirage

*Source : Mes nouvelles Talvest

Après des années de contre-performance attribuables à une multitude de raisons, des pertes d'emplois au terrorisme, la guerre et un marché boursier volatil, les joueurs jettent de nouveau les dés. Bien que le marché général ait été d'un calme plat cette année, les titres de casinos sont en effervescence. Depuis le début de l'année, ces titres sont en pleine ascension. Au 30 juin 2004, les titres des exploitants de casinos ont réalisé des gains dans les deux chiffres, ce qui en fait une mise gagnante aux yeux des adeptes de ce secteur.

Il suffit de jeter un coup d'oeil aux actions de Mandalay Resort, en hausse de 35 % cette année, avant même que MGM Mirage dépose son offre d'acquisition de 4,9 milliards $. Suite à cette offre, l'action a grimpé d'un autre 17 %. Pourquoi ce rendement fulgurant? On l'explique par des bénéfices exceptionnels, supérieurs aux prévisions, qui résultent d'une augmentation de la demande. À elle seule, Las Vegas a reçu près de 10 millions de visiteurs (jusqu'en mars, données les plus récentes disponibles), une hausse de 6,4 % par rapport à l'année précédente et cinq fois le taux de croissance de toute l'année 2003. D'où le bénéfice net de 106 millions $ de MGM Mirage, qui a plus que doublé celui de l'année précédente.

La grande question : la chance continuera-t-elle de sourire aux détenteurs de titres de casinos? Bien des analystes sont d'avis que les perspectives de placement générales de ces titres sont modérément positives en raison d'un regroupement de facteurs fondamentaux négatifs et positifs.

Voyons d'abord les facteurs négatifs :

• Hausses d'impôt potentielles (cette possibilité s'est amplifiée)
• Concurrence plus vive (de nouvelles grandes maisons de jeux ont fait leur entrée sur le marché et d'autres sont attendues, comme le projet de casino/hôtel de 2,4 milliards $ de la Wynn Resorts à Las Vegas)
• Évaluations qui commencent à refléter pleinement plusieurs des facteurs positifs

Et maintenant, les facteurs positifs :

• Économie qui délaisse la reprise et se remet en mode d'expansion (les gens jouent beaucoup plus lorsqu'ils ne s'inquiètent plus pour leur travail)
• Augmentation de l'activité des entreprises (à mesure que les choses vont mieux, les sociétés envoient un plus grand nombre d'employés aux congrès dans les casinos)
• Changements favorables à la réglementation (nouveaux jeux pour attirer les parieurs)
• Prévisions de flux de trésorerie positifs des entreprises
• Paiement possible de dividendes aux actionnaires (bon pour les investisseurs axés sur le revenu)
• Croissance potentielle des marchés internationaux
• Introduction de nouveaux casinos dans les marchés existants (les casinos amérindiens deviennent rapidement la nouvelle occasion de croissance aux É.-U.)

Conclusion? Bien que les titres de jeux aient encore du potentiel, la situation pourrait se détériorer cette année en raison des facteurs fondamentaux négatifs et positifs qui sous-tendent le groupe des casinos. Dans l'ensemble, la chance continuera de sourire au secteur des casinos, malgré tout.

Voici quelques titres de ce groupe : Alliance Gaming, Argosy Gaming, Boyd Gaming, GTECH Holdings, Harrah's Entertainment, Hollywood Casino, International Gaming Technology, Isle of Capri, Mandalay Resort Group, MGM Mirage, Park Place Entertainment, Penn National Gaming et Station Casinos.

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