13 précautions à prendre avant d'investir dans les compagnies qui font leur premier appel public à l'épargne

* Source : Livre : «Investir dans les titres de petites entreprises», écrit par André Gosselin, aux éditions Transcontinental.

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Les compagnies qui font leur premier appel public à l’épargne constituent des placements très risqués. Que ce soit aux États-Unis ou au Canada, les titres PAPE affichent un rendement boursier inférieur de 50% à celui du marché au cours des 5 premières années de leur existence. Cependant, il est possible d’obtenir des gains intéressants grâce aux valeurs nouvellement introduites
en Bourse, dans la mesure où l’on connaît bien les conditions et les facteurs qui interviennent dans le rendement de cette catégorie de titres. Une stratégie intelligente et rigoureuse d'investissement dans les premiers appels à l'épargne peut se résumer par les 13 recommandations suivantes:
  1. Si vous misez sur un gain rapide, les premières émissions d'actions dont le prix d'offre et le nombre d'actions à écouler sont révisés à la hausse constituent les meilleurs choix;
  2. Tentez d'obtenir les actions d'un premier appel public à l'épargne au prix d'offre des courtiers preneurs, sinon n'achetez pas le titre dès les premiers jours de cotation à la Bourse;
  3. L’émission d'actions ne doit pas seulement servir à enrichir les actionnaires actuels ou à éponger des dettes; les capitaux récoltés par l'appel à l'épargne doivent servir aux fins de croissance de la compagnie ou pour des acquisitions;
  4. Misez sur des entreprises qui ont au moins une dizaine d'années d'existence et qui affichent une croissance régulière des bénéfices et des ventes supérieures à la moyenne;
  5. La taille de l'entreprise étant un facteur important, recherchez à les titres qui ont ou auront une capitalisation boursière d'au moins 50 millions de dollars;
  6. Assurez-vous que l'émission d'actions est pilotée par une grande firme de courtage, possédant un service de recherche, ayant de gros clients institutionnels et jouissant d'un grand prestige dans le milieu;
  7. N'oubliez pas que les compagnies qui sont soutenues par des investisseurs institutionnels avant leur émission publique d'actions ont un rendement de 44,6 % au cours des 5 premières années d'existence à titre de société ouverte, alors que celles qui n'ont pas profité de ce type d'appui financier ont un rendement de 22,5 % pour 5 ans;
  8. Rappelez-vous que la compagnie introduite en Bourse ne doit pas dépendre seulement d'une poignée de gros clients ou de quelques fournisseurs;
  9. La concurrence dans l'industrie ne doit pas être trop féroce ou sauvage, et l'entreprise doit avoir un créneau propre;
  10. Le prix d'offre des actions doit représenter une réelle aubaine par comparaison aux entreprises du même type;
  11. La rémunération des gestionnaires doit être raisonnable, et une bonne part des revenus de ceux-ci doit provenir d'options sur les actions de la compagnie;
  12. Les facteurs de risque énoncés dans le prospectus ne doivent pas être trop nombreux et complètement décourageants dès la première lecture;
  13. Rappelez-vous que les premières émissions d'actions nées de réorganisations importantes des entreprises (BCE au sein de Nortel par exemple, ou AT&T, au sein de Lucent) sont généralement beaucoup plus lucratives que les émissions d'actions de petites sociétés.

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