L'analyse technique : une question de graphiques
*Cette chronique est extraite du livre " Investir à l'aide de l'analyse technique " de l'auteur André Gosselin
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Une image vaut mille mots, dit-on. Selon les analystes techniques, un graphique vaut un millier de mots, et même un millier de dollars. La définition la plus simple de l'analyse technique est celle-ci: c'est une stratégie d'investissement qui utilise des graphiques pour gagner de l'argent.
Le réflexe premier de l'investisseur est de vérifier si ses actions montent ou descendent. Les graphiques indiquent justement si une action monte ou descend. Quand un graphique vous montre que votre titre est en ascension, c'est bien. Tant que la hausse est là, vous n'avez qu'à conserver votre position. Mais si le graphique indique que votre titre est en baisse, c'est mauvais. À plus forte raison s'il baisse depuis un bon moment. En somme, dans le domaine de l'analyse technique, tout se résume à un graphique, plus précisément à une simple courbe sur un graphique. Si ça monte, c'est bon signe. Quand ça descend, ça ne va pas. Faire la différence entre ce qui monte et ce qui descend est au coeur même de l'analyse technique.
Les graphiques des cours boursiers constituent l'outil de travail principal de l'analyste technique. Ceux-ci permettent à l'investisseur " technique " (appelons-le un technicien) de faire l'analyse du potentiel d'appréciation d'un titre donné et de prendre ses décisions d'achat ou de vente.
Le graphique 1.1 représente l'évolution des cours boursiers du titre de Microsoft, inscrit sur le marché du NASDAQ. Les nombreux sites Internet financiers que vous pouvez consulter gratuitement vous offrent de tels graphiques à la pelle; il suffit de le demander en inscrivant, à l'endroit approprié, le nom ou le symbole de la compagnie qui vous intéresse.
J'ai trouvé le graphique suivant de Microsoft sur le site de Morningstar.com (www.morningstar.com), l'un des mégasites financiers parmi les plus populaires aux États-Unis. Morningstar obtient ses graphiques de la firme BigCharts.com, l'un des plus gros fournisseurs de données financières techniques des États-Unis. Cependant, j'aurais pu obtenir, à peu de détails près, le même graphique dans un autre site Internet, du Canada ou des États-Unis.
GRAPHIQUE 1.1
DE MICROSOFT SUR 12 MOIS (NASDAQ, MSFT)
Source : Morningstar.com
On observe deux graphiques superposés concernant l'action du géant américain du logiciel. Celui du haut donne un historique du cours de l'action de Microsoft, alors que celui du bas présente un aperçu des volumes de transactions sur le titre de la compagnie.
L'axe horizontal des deux graphiques indique le temps, dans ce cas-ci les 12 derniers mois de l'année, de mars 1999 à mars 2000. L'axe vertical du graphique des cours de l'action montre la fourchette des prix entre lesquels le titre de Microsoft a évolué au cours de l'année, tandis que l'axe vertical du graphique des volumes de transactions indique, grossièrement, le nombre d'actions échangées chaque jour.
On remarque sur le graphique des cours que le prix de l'action de Microsoft a évolué dans une fourchette qui va de 80 $ environ, pour mai et juin 1999, à 120 $ pour le mois de décembre 1999. Le graphique des volumes de transactions montre qu'il peut s'échanger plus de 50 millions d'actions par jour pour l'action de Microsoft, et qu'il est même arrivé en 1999, au mois de novembre très précisément, qu'il y ait plus de 100 millions d'actions échangées en une seule journée.
On appelle ce type de graphique un graphique en bâtonnets de transactions quotidiennes, car chaque journée d'activités peut être représentée par une petite barre verticale, et toutes les barres sont liées entre elles pour illustrer l'évolution du prix de l'action au cours de l'année. Ainsi, dans le graphique 1.2, on trouve les cours boursiers du titre de Microsoft pour les trois premiers mois de l'année 2000. On y distingue clairement la série de petites barres verticales qui forment une courbe qui monte et descend, comme une chaîne de montagnes.
Pour inscrire les résultats d'une journée de transactions sur le titre, le technicien procède de la façon suivante: si, dans la journée, le prix le plus élevé atteint par le titre est 115,75 $ et le prix le plus bas, 110,25 $, il marque d'un point les montants le plus haut et le plus bas, et il trace une ligne qui rejoint les deux points. Si le titre a ouvert la journée par un prix d'échange de 110,25 $, le technicien fait un trait horizontal à gauche de la barre verticale, en se fiant à la fourchette de prix donnée sur l'axe vertical du graphique. De la même façon, il fera un trait vertical à droite de la barre pour marquer le prix de clôture de l'action ce jour?là, à la fermeture des marchés.
GRAPHIQUE 1.2
DE MICROSOFT SUR 3 MOIS (NASDAQ, MSFT)
Source : Morningstar.com
Dans le bas du graphique, on distingue la série de bâtonnets verticaux qui représentent les volumes d'actions échangées pour chaque journée de la période de trois mois reproduite par le graphique. On observe que ces volumes ont généralement fluctué sous la barre des 50 millions d'actions échangées quotidiennement, avec quelques pointes à 50 millions, et même à 75 millions comme en témoigne une journée de la fin du mois de mars 2000.
Pour construire un graphique hebdomadaire, le technicien procède de la même façon, sauf qu'il marque d'un point les hauts, les bas et les prix de clôture de la semaine entière, du lundi au vendredi (la fermeture du marché le vendredi étant le prix de clôture), tandis que chaque bâtonnet sur l'axe des volumes représente la quantité d'actions qui ont changé de main au cours d'une semaine complète.
Les techniciens travaillent avec plusieurs types de graphiques (quotidiens, hebdomadaires, mensuels, annuels); leur présentation peut donc changer, Les graphiques quotidiens et les graphiques hebdomadaires sont les plus couramment utilisés. L'avantage d'un graphique hebdomadaire est qu'il peut condenser quatre ou cinq années d'historique boursier pour un titre, un secteur industriel ou un marché donné, ce qu'un graphique quotidien peut difficilement arriver à faire sur une feuille de papier de format standard ou sur un écran d'ordinateur. Ainsi, toutes les barres verticales du graphique 1.3, qui composent la courbe des prix de l'action de Microsoft pour les cinq dernières années (terminées en mars 2000), condensent l'information sur une semaine entière plutôt que sur une seule journée.
GRAPHIQUE 1.3
DE MICROSOFT SUR 5 ANS (NASDAQ, MSFT)
Source : Morningstar.com
À l'aide des graphiques quotidiens, les analystes peuvent suivre l'évolution à court terme des prix et des volumes, ce qui leur permet d'acheter un titre le lundi pour le revendre le jeudi suivant. Les graphiques hebdomadaires sont utiles pour les investisseurs qui ont un horizon de placement de plusieurs mois ou de quelques années. À l'extrémité du spectre, les graphiques mensuels couvrent de une à plusieurs décennies d'activités boursières, ce qui est utile pour déceler les grands mouvements haussiers et baissiers des marchés.
André Gosselin
