Les 7 meilleurs du Dow

American Express, Caterpillar, Coca-Cola, General Electric, Home Depot, Honeywell et 3M.

*Chronique d'André Gosselin, vice-président recherche de Orientation Finance, parue sur le site lesaffaires.com.

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Quels sont les meilleurs titres du Dow Jones actuellement? Certains répondraient que ce sont les titres qui offrent le meilleur rendement en dividende (Philip Morris, JP Morgan Chase, GM, etc.).

D’autres diraient que ce sont les compagnies qui conservent la plus grande part de leurs profits pour les réinvestir et profiter de la reprise de l’économie (Microsoft, Intel, Home Depot, Wal-Mart).

Les investisseurs de style valeur diraient que ce sont les titres qui ont le plus bas multiple cours/bénéfices.

Ceux qui ont un style croissance choisiraient plutôt les compagnies en fonction de la croissance de leurs profits au cours des cinq prochaines années.

J’ai consulté trois sources d’informations financières indépendantes pour savoir quels titres, parmi les 30 grandes compagnies américaines qui composent l’indice industriel Dow Jones, devaient être considérées. Ces sources sont Value Line, Morningstar et MSN Money, le site financier édité conjointement par Microsoft et le réseau CNBC.

Le tableau ci-dessous dresse la liste des 30 compagnies, avec le pointage accordé par les trois firmes de recherche à chacune des sociétés. J’ai normalisé ce pointage sur une base de 10 points maximum, en l’occurrence pour Morningstar (la firme accorde entre une et cinq étoiles à chaque entreprise dont elle fournit un rapport d’analyste) et Value Line (son système de pointage offre une note variant entre 1 et 5). MSN a un système d’évaluation qui utilise déjà une échelle de 0 à 10 points. La dernière colonne du tableau donne la note globale pour chaque titre, sur un total de 30 points. Plus un titre récolte de points, plus il devient un candidat intéressant pour votre portefeuille.

Mais avant de parler des titres au meilleur potentiel, voyons en quoi consiste les méthodes d’évaluation de nos trois protagonistes. La lettre financière Value Line utilise un système qui combine des critères purement quantitatifs et le jugement d’un analyste financier de la firme quant aux facteurs difficilement pondérables (compétence de la direction, qualité des relations entre patrons et employés, etc.). Un titre se voit attribuer une bonne note quand son ratio cours/bénéfices est inférieur à son ratio historique de 10 ans et inférieur à celui du marché en général; quand le prix de l’action a connu une bonne progression au cours des 10 dernières semaines, lorsque comparé aux 52 dernières semaines; quand il connaît une bonne croissance des profits depuis un an; et enfin, quand ses bénéfices surpassent les prévisions des analystes.

Bien connue pour son analyse des fonds communs de placement, la firme Morningstar (notamment le site morningstar.com) est également une source incomparable d’information pour les compagnies américaines inscrites en bourse. Rentabilité, potentiel de croissance et santé financière sont les trois aspects utilisés par les analystes de Morningstar pour juger de la valeur d’un titre. Les analystes de la firme fixent un juste prix pour chaque compagnie qu’ils analysent, et une note variant entre 1 et 5 étoiles est accordée suivant que le cours de l’action s’éloigne ou non de ce juste prix.

La grille d’évaluation des titres de MSN Money est purement quantitative. Aucun analyste financier n’intervient, autres que ceux qui ont créé le système informatique servant à évaluer le potentiel de croissance des titres de compagnies américaines. Portant le nom de StockScouter, le système de classification de MSN a été créé par Camelback Research Alliance, une firme de recherche financière indépendante de l’Arizona qui possède un système de prédiction statistique permettant d’identifier les critères qui interviennent dans la performance de quelques 6 200 titres boursiers américains.

Pour recevoir une note parfaite de 10, une compagnie doit se démarquer sur les plans de l’analyse fondamentale, des transactions d’initiés et de l’analyse technique. Sa croissance doit être rapide et ses profits doivent dépasser les attentes des meilleurs analystes. Ses actions doivent être achetées par les patrons de l’entreprise et leur prix doit être raisonnable par rapport aux ventes, aux profits et aux perspectives de croissance. Enfin, sur le plan de l’analyse technique, le titre devra avoir connu une bonne croissance depuis 6 mois par rapport au marché, et il devra avoir connu plus de jours à la hausse qu’à la baisse sur cette période.

La méthode de MSN a ceci de particulier qu’elle prend en compte la volatilité d’un titre. Autrement dit, un titre qui a du potentiel mais qui est volatil se voit pénaliser. On cherche les titres qui vont croître et surpasser le marché, mais avec constance et sans trop de mouvements brusques en dents-de-scie.

Lorsqu’on combine les notes attribuées par Value Line, Morningstar et MSN Money, la compagnie du Dow Jones qui arrive en tête de liste est SBC Communications (23 points), suivi par Johnson & Johnson et Microsoft (22 points chacun). Sept compagnie méritent une note de 21 points : American Express, Caterpillar, Coca-Cola, General Electric, Home Depot, Honeywell et 3M.

Évaluation des 7 meilleurs titres du Dow : American Express, Caterpillar, Coca-Cola, General Electric, Home Depot, Honeywell et 3M

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