Les Dogs du FT-30 de la Bourse de Londres

Les portefeuilles modèles "Titres à haut rendement en dividende" de Orientation Finance s'inspirent de cette stratégie.

La stratégie des rendements en dividende appliquée à la Bourse de Londres a donné jusqu'à maintenant des rendements aussi spectaculaires que ceux des Dogs du Dow Jones. La sélection du portefeuille se fait à partir d'un indice similaire au Dow Jones : le Financial Times Industrial Ordinary Share Index, ou FT-30 pour les intimes.

Le FT-30 est un indice créé en 1935 par le vénérable quotidien Financial Times de Londres et composé, comme le Dow Jones, de 30 des plus grandes sociétés anglaises. Des entreprises leaders de leur industrie, pour la plupart multinationales, représentatives de l'économie britannique et dont les actions sont détenues par des investisseurs individuels ou institutionnels de partout à travers le monde.

L'indice FT-30 est un indice non pondéré, modifié au besoin par les éditeurs du Financial Times. Comme pour l'indice Dow Jones, les changements sont plutôt rares et ils sont apportés pour assurer la représentativité de l'indice, en toute indépendance face aux compagnies, aux marchés boursiers et aux agences gouvernementales et professionnelles.

Le tableau suivant dresse la liste des 30 compagnies britanniques qui formaient l'indice FT-30 en 1999 avec leur secteur d'activité respectif.

Le Top 10

Le premier portefeuille des dix mal-aimés du FT-30 (Top 10) consiste à sélectionner les dix titres de l'indice qui offrent le meilleur rendement en dividende. Vous conservez ce portefeuille pendant 12 mois, peu importe la date où vous commencez. Au bout de 365 jours, vous vendez les titres qui ne se classent plus dans la sélection et vous les remplacez par les nouveaux venus. Le rendement en dividende que vous aurez obtenu en cours d'année, ajouté au gain en capital, donneront le rendement total de votre portefeuille.

Le Top 5

Le second des cinq mal-aimés du FT-30 (Top 5) consiste à sélectionner, parmi le Top 10 initial, les cinq titres dont le cours de l'action est le plus bas. Pour l'indice Dow Jones et le TSE 35, ce portefeuille de cinq compagnies s'est avéré plus rentable historiquement que le portefeuille de dix compagnies.

Les rendements

Grâce à la société de placement First Trust de Chicago, nous disposons de données boursières permettant de connaître, pour la Bourse de Londres, les rendements sur 20 ans de la stratégie du Top 5 de l'indice. Cette stratégie, rappelons-le, consiste simplement à acheter, parmi les dix titres qui offrent le meilleur rendement en dividende sur un indice boursier, les cinq titres dont les cours sont les moins élevés du groupe.

Le tableau suivant rend compte des rendements de cette stratégie de rendement en dividende appliquée à l'indice FT-30 de la Bourse de Londres. Le rendement annuel moyen composé de la stratégie du Top 5 sur le marché londonien, pour la période allant de 1977 à 1996, est de 23,21%. Par comparaison, le rendement de l'indice FT-30 de la Bourse londonienne, pour la même période, est de 15.99%. Soit une différence appréciable de 7,22%.

André Gosselin, vice-président recherche Orientation Finance

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