Investir en Europe avec un escompte de 50%

Le Fonds Europlus Trimark a comme stratégie d'acquérir les titres de sociétés qui occupent le premier ou le deuxième rang de leur secteur d'activité respectif et qui sont fortement sous-évalués par rapport à leur valeur intrinsèque. Habituellement, l'escompte se chiffre à 50 pour cent, soit la moitié de la valeur. Ces occasions de placement ne sont pas monnaie courante; lorsque l'équipe de gestion en déniche une, elle acquiert une forte participation. Richard Jenkins, gestionnaire du Fonds Europlus de Trimark, veille à ce que le portefeuille du fonds ne soit pas concentré dans un seul secteur de l'économie et maintient un faible taux de rotation afin que le fonds soit avantageux pour vous sur le plan fiscal.

Valeur toujours les Valeurs

Les indices européens se négocient à 23 fois les bénéfices prévus pour l'année 2002. Nous sommes fiers d'annoncer que notre portefeuille se négocie à 15 fois les bénéfices avec un taux de croissance supérieur à celui des grandes sociétés inscrites à l'indice. Aujourd'hui, les occasions de placement abondent dans les sociétés de petite à moyenne capitalisations, tandis que les grandes entreprises sont trop recherchées et que leurs cours sont trop généreux. Nous ne dictons pas l'avenue à prendre pour découvrir de bonnes occasions; nous choisissons de l'emprunter lorsqu'elle se trouve sur notre route.

Exemple d'investissement permettant de mieux comprendre le style

Jetons un coup d'œil aux remarquables occasions de placement contenues dans le fonds. Nous détenons des titres de Topdanmark, l'une des meilleures sociétés d'assurance au monde. Les investisseurs européens négligent ce titre car il ne s'agit pas d'une entreprise d'envergure et ils préfèrent acheter les titres de grandes sociétés d'assurance mal gérées que ceux de petites compagnies de qualité. Nous n'adhérons absolument pas à ce principe. Topdanmark est l'une des rares sociétés d'assurance à réaliser des bénéfices sur la vente de produits d'assurance. La plupart des compagnies d'assurance s'enrichissent seulement sur la portion investissement des primes. En moyenne, les bénéfices techniques de Topdanmark s'élèvent à 5 pour cent. Cela équivaut à emprunter de l'argent à la banque à un taux de MOINS 5 pour cent. À pareil taux, n'importe qui emprunterait le plus possible. Nous avons fait de même en acquérant une participation substantielle dans cette entreprise. Des occasions comme celle-là sont extrêmement rares.

Nous avons acheté des titres de adidas-Salomon à 12 fois les bénéfices et à un taux de croissance de 15 pour cent. Nike, son principal concurrent, se négocie à 25 fois les bénéfices, moyennant un taux de croissance de 8 pour cent. Autre bonne affaire en Europe, la gamme de tenues hivernales sport et de tenues de golf de adidas connaît un plus grand essor que les gammes concurrentes. L'expansion de sa gamme de chaussures et de vêtements va bon train.

Depuis 20 ans, la société Kerry Group croît beaucoup plus rapidement que la plupart des autres entreprises spécialisées dans les ingrédients d'enrobage et les ingrédients donnant de la saveur aux aliments. Chaque fois que vous mordez dans une croustille Doritos, vous contribuez au rendement du Fonds Europlus Trimark. Ne vous privez surtout pas! Chaque fois que vous dégustez une croquette de poulet pané ou un sandwich au poulet pané, Kerry en profite. Alors, allez-y, régalez-vous!

L'éveil des investisseurs à la récession mondiale nous a ouvert de nombreuses portes. En effet, nous avons fait l'acquisition d'un ancien titre en portefeuille, Micronas Semiconductor de la Suisse. Micronas fabrique des semiconducteurs pour des téléviseurs à grand écran, des consoles de jeux, des décodeurs numériques et des automobiles. Désormais, la plupart de ces produits sont fabriqués avec des microcircuits Micronas en raison de leur conception innovatrice et de leur fonctionnalité. Nous nous sommes procurés ce titre à seulement 8 fois les bénéfices.

Nous avons ajouté au portefeuille de nouvelles sociétés comme Vedior et Buhrmann des Pays-Bas. Vedior est un chef de file mondial en matière de recrutement de personnel spécialisé. Bien qu'il soit tributaire de la croissance économique, le recrutement de personnel de soins de santé, d'enseignants et de professionnels sera de plus en plus problématique au cours de la prochaine décennie alors que la génération du baby-boom prendra sa retraite. Les perspectives à court terme de Vedior sont ternes, mais à 12 fois les bénéfices, on peut s'attendre à ce que cette société se comporte bien lorsque l'économie reprendra du poil de la bête, ce qui finira bien par se produire un jour.

Buhrmann est le chef de file de la distribution de matériel de bureau aux États-Unis, au Canada et en Europe. Qu'est-ce qu'il y a de si fascinant à fournir du papier et des crayons aux entreprises? Comme vous le savez déjà, la venue d'Internet signifie que les bureaux qui préconisent un système sans papier se retrouvent avec deux fois plus de papier qu'auparavant. Buhrmann s'approprie la part du marché de ses concurrents en se servant de son pouvoir d'achat. Plus important fournisseur de matériel de bureau, Burhrmann obtient des rabais sur les achats en grande quantité et en fait bénéficier ses clients. Lorsque le climat économique est favorable, la société parvient facilement à enregistrer un taux de croissance de 6 pour cent et acquiert de plus petites compagnies pour prendre de l'expansion. Nous avons mis la main sur ce titre à seulement 6 fois les bénéfices prévus; toute une aubaine.

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