La valeur fondamentale des bourses : Escompte entre 13% et 20%. L’escompte s’est accentué depuis 15 mois.
Les cours boursiers n’ont pas suivi la courbe des profits depuis 4 ans, en raison d’un excès de pessimisme à l’échelle mondiale.
La croissance économique mondiale estimée est de 3% cette année, selon la récente tendance en baisse.
la zone euro continue d’inquiéter, malgré les liquidités disponibles pour financier la crise financière.
Le marché obligataire connaît une autre année de croissance excessive, accentuant ainsi une bulle spéculative qui pourrait être très risquée d’ici 2 ans.
Comportement des fonds de type acheteur/vendeur cette année : Rendement en baisse en juin, après une hausse de 4% en mai.
Directionnel tactique: 20% en actions en moyenne et 80% en encaisse (TSX, Div cdn, S&P500, Div US, EAFE, Émergents). La tendance est stable.
Pas de direction stable des économies, cet été .
William-André Nadeau Gestionnaire principal de portefeuille
Pour consulter les chroniques précédentes
"Bulletin économique ORF ",
