Au 26 mars 2009, la bourse américaine a chuté de 47% depuis son sommet d’octobre 2007. Les profits des sociétés ont décliné de 36% depuis un an et d’environ de 40% depuis octobre 2007.
La valorisation de la bourse américaine démontrait une sous-évaluation de 8% en octobre 2007
En résumé, d’un point de vue fondamental, depuis le sommet, une baisse des cours de 32% était justifiée mais pas 55% au début mars. La hausse récente des cours a comme objectif de récupérer la perte sur papier qui sépare le -32% à -55%.
Si le consensus des économistes voit juste, le creux de la récession américaine correspondrait au 3e trimestre de 2009 et le début de la reprise au 4e trimestre.
Si c’est le cas, le creux des profits des entreprises serait observé vers la fin de l’été. Nous verrons possiblement en 2009 des cours boursiers qui pourraient être supérieurs à leur valeur d’évaluation.
La première phase de hausse des cours a comme objectif d’atteindre la valeur économique et ensuite de s’enligner sur la progression des profits.
Le début de la seconde phase est actuellement prévu à la fin 2009.
Pour en savoir plus: Bloomberg.com
