Rendement 2010 au 28 février de nos principaux modèles boursiers de base
Rendement moyen neutre des 5 principaux modèles boursiers de base pour les 2 premiers mois de 2010 mais valeur ajoutée moyenne de 1,4 % sur les indices de référence. Le modèle dividende/rachat canadien a offert la meilleure valeur ajoutée avec 3,3 %
Janvier 2010 a été marqué par un recul des bourses mais une reprise s'est manifestée en février
Selon une étude publiée dans osam.com, la méthode valeur en momentum de moyenne et grande capitalisation a procuré aux investisseurs un rendement supérieur aux indices boursiers durant les trois premières années qui ont suivi les baisses les plus importantes des cours de plus de 40 % depuis 1926. En conséquence l’importante valeur ajoutée sur les indices de nos modèles valeur en momentum canadien, extrême valeur américain et nos dividende/rachats canadiens et américains en 2009 et 2010 n’est pas surprenante, la valeur ajoutée moyenne étant de 8,2 % pour 2009 et de 2,3 % pour les 2 premiers mois de 2010. La même étude n’indique pas de valeur ajoutée pour la méthode momentum pour la première année suivant une reprise. Pour la deuxième année et surtout la troisième année, la méthode momentum présente une forte valeur ajoutée sur les indices boursiers.
Le modèle FNB tendance internationale a moins performé générant peu de valeur ajoutée sur l’indice MSCI EAFE en 2009-2010. Toutefois si l’étude de osam.com a raison, il serait réaliste de prévoir un gain sur le MSCI EAFE pour les 12 prochains mois.
Les 2 modèles tactiques étaient faiblement investis dans le TSX en janvier avec une pondération importante en liquidités mais ils sont actuellement beaucoup plus fortement investis dans cet indice TSX.
Il est à noter que le passé n’est pas garant de l’avenir mais l’historique des rendements ne se dément pas sur une longue période.
William André Nadeau et Jean-Luc Charest Gestionnaires de portefeuille
